2014资本市场迎改革年 监管转型驶入快车道
原标题：2014资本市场迎改革年 监管转型驶入快车道
2014年全国证券期货监管工作会议于21日、22日在京召开，证监会主席肖钢在会上发表题为《大力推进监管转型》的讲话。讲话中首次提出了我国推进发行注册制改革的总体思路，并对进一步精简审批事项、加大市场及监管机构自身透明度建设、提高执法效能、清理整合部门规章等九具体工作作出部署。
这是历年证监会年度监管工作会议上，证监会主席讲话首次打破“当年工作总结及来年工作部署”的常规，以专题形式部署改革发展工作。根据肖钢此前提出的要求，今年我国资本市场将迎来改革年，除市场制度规则的市场化改革外，证监会自身的监管转型和市场化改革也将紧密贯穿其中。
专家及市场人士认为，推进监管转型既是加大市场活力的迫切需要，是促进市场长期健康稳定发展的内在要求，也是推进监管转型、提升监管效能、切实履行核心职责的现实选择。
看点一
“注册制”渐近
发审将不再是行政权力
股票发行“注册制”改革已渐行渐近，肖钢在《讲话》中首次明确提出了当前我国股票发行注册制改革的整体思路。专家认为，注册制并不意味着放弃审核，但发行注册申请的审核将不再是一项行政权力，不是为了“否决”，而是以督促发行人充分披露信息为目的。
当前，证监会推进注册制改革的总体思路是：证监会依法设定和核准股票发行及上市条件，统一注册审核规则。发行人是信息披露第一责任人，其言行必须与信息披露的内容相一致。发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。投资者自行判断发行人的盈利能力和投资价值，自担投资风险。证券监管部门依法对发行和上市全程进行监管，严厉查处违法违规行为。
《讲话》同时明确，注册制的实施需要一个过程，且要以《证券法》修改为前提。在此之前，监管部门将按照过渡期的安排，在现有法律框架内做好今年的审核工作。具体要求包括提高发行审核效率，优化发审流程，清理审核中的备案、登记、验收等不必要的环节或前置程序，增强发审透明度，公开审核流程及审核意见，发审会过程向公众公开等。
研究表明，对于注册制的内涵，各方看法不尽相同，不同国家、市场的做法也不完全一致。但所有市场的“注册制”都有一个共同特点，即股票发行审核以信息披露为中心，监管部门不对发行人进行价值判断，发行人和中介机构对信息披露的真实性、准确性负责，同时发行时机、价格将由发行人和中介机构根据市场情况确定。
“各国情况均表明，发行采用注册制并不意味着完全放弃审核，从我国目前确定的改革思路看，也是遵循了以信息披露为中心、监管部门不对拟发行企业进行实质性判断的国际通行做法。注册制改革也是证监会进一步推动监管转型，弱化事前审批、加强事中事后监管的题中应有之义。”
资深专家表示，发行改革是一项整体性改革，实施注册制，意味着包括监管层、交易所、中介机构、发行人、投资者在内的市场参与各方都须重新定位、重划权责。改革之后，发行审核不再是一项行政权力，审核的出发点不是“否决”，而是指向督促发行人依法依规充分进行信息披露。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，注册制改革工作的重心之一，在于改革监管部门职责，而监管层职责的改变，又将带来两方面影响：对市场而言，注册制改革体现了还权于市场，尊重、信任市场的精神，注册制实施到位后，将会大大促进市场主体归位尽责，市场主体也必须学会诚信、自律、遵守法律法规；对监管部门而言，注册制改革也是其自身的一种“革命”，改变核准制下监管部门作为发行上市的把关人、审批者的角色定位，将其自身建设的重点转向事后事中监管、加大稽查执法力度。
董登新说，通过此前的几轮发行体制市场化改革，我国已经具备了向注册制过渡的基本条件，但注册制改革无法一步到位，还需要一系列配套改革予以支持。“推进注册制改革对证监会来说也是一个非常大的调整和考验，要求监管部门进一步提高监管水平。”
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