沃森生物高溢价并购两名神秘人暴赚11亿

2013年07月25日 10:26
来源：时代周报

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溢价860%收购山东实杰

沃森生物公告显示，山东实杰、圣泰药业、普诺生物分别为山东、福建、浙江省区域内具有优势的生物制品和疫苗的专业批发商。沃森生物目前主要业务为疫苗及血液制品研发、生产及营销，和这三家公司构成了产业链上下游的关系。其公告还显示，沃森生物对上述三家医药专业代理商的交易对价分别为3亿元、1.625亿元和3亿元，较净资产账面值增值率分别为860%、1102%和847%。照此计算，收购三家公司的溢价分别为8.6倍、11倍和8.5倍。

收购价一经公布，各方纷纷“喊贵”。有医药行业研究员认为，就算在生物制药板块整体的溢价率偏高的情况下，此次收购价格明显高于预期。比如，人福医药以7.76亿元的价格收购了诊断试剂经销商巴瑞医疗80%的股权，溢价率为317.71%。而近期上海莱士拟发行股份购买郑州邦和生物药业有限公司100%股权，净资产增值率也只是583.81%。

时代周报记者在山东泰安的采访中了解到，不管是政府主管部门还是当地药企都显得对山东实杰不是那么了解。工商资料显示，山东实杰截至今年5月31日的净资产只有3166万元。

当地一位知情人士告诉时代周报记者，泰安市食品药品监督局的一位副局长得知山东实杰被3亿元收购后表示很惊讶。泰安市食品药品监督局一位王姓副局长则对时代周报记者表示，自己并不知道山东实杰被收购的事，局里只负责对企业进行日常监管，牵扯到收购重组都是企业自己的事。

“山东实杰的业务员向我们推广他们代理销售的乙肝、水痘等疫苗产品，然后我们再去省疾控中心采购相关品牌。”泰安市疾控中心是2012年山东实杰的第八大客户，其相关负责人对时代周报记者表示，山东实杰在泰安本地不算很大的企业，疾控中心一般只跟其业务员接触。

由于和沃森生物处于产业链上下游的关系，山东实杰还被指对沃森生物存在明显的依赖。

沃森生物2012年年报显示，泰安实杰生物科技有限公司(即“山东实杰”，2013年初改名)以5407.89万元的销售金额排在第二位，占公司2012年度总收入的10.06%。而公司应收账款第三名也是泰安实杰，金额为4778.82万元，其账龄为一年以内，占公司应收账款的10.26%。在2011年，泰安实杰也位居沃森生物第四大销售客户，销售额为2144.06万元，占当时公司销售收入的4.53%。对于这些质疑，王文华称，之前也不乏企业对山东实杰表现出浓厚的兴趣，这次和更有实力的沃森合作，对公司的未来发展更有利。

“说3亿元贵了，我还嫌贱了呢，沃森生物又不是傻子，投资之前肯定会对企业做各方面深入的评估。山东省有疫苗销售资质的有20多家，真正做得规范成规模的不超过5家，山东实杰确实是山东省销售规模第一的二类疫苗经销商，规模和盈利能力摆在这里。”王文华反驳。