理财达人爱收益率更爱风控 产品如何挑选？

基金篇

货基高收益依然可期

货币基金：现金管理之王

在2013年，由余额宝刮起的这阵互联网理财旋风，一夜之间把基金公司辛苦经营了10多年的投资者教育算是给彻底废了。注入了互联网基因后，货币基金摇身一变成了可爱易记的“XX宝”、“XX通”，每周工作日9点到15点可T+1赎回变成了7X24小时实时赎回;每次1000元的购买金额下限被降到了1元甚至1分钱就可以买了;业绩参照标准从7日通知存款利率变成直言利息是活期储蓄的12甚至18倍!从每日计息，按月发放，变成了利息天天看得见“有木有”!

但从专业的角度看，披上“XX宝”外衣的货币基金依然要面临货币基金本身所需面临的风险。首先，由于货币基金收益计算方法的特殊性，互联网公司最常用的“7日年化收益率”和“每万份收益”这两项业绩参考指标并没有太大的参考价值。尤其是去年下半年以来，许多“XX宝”打出了年化收益率6%甚至更高的宣传口号，但如果把“年化”二字去掉，我们会发现过去一年中最牛的货币基金收益率也只有4.51%。因此我们建议投资者选择货币基金时，多参考其长期收益水平，如过去1年、2年甚至3年的收益排名。尽管2014年的市场资金面或许还将继续保持紧张态势，货币基金将依然保持较高的收益水平，但对于大部分货币基金而言，全年收益率水平或许还将维持在4%~5%之间。

其次，尽管一些互联网企业把货币基金包装成无风险产品，但实际上，在市场出现极端情况时，货币基金还是存在短期有小幅亏损的可能性。比如2006年6月8日，泰达荷银货币基金就曾爆出过负收益，该日公布的每万份基金收益为-0.2566元。这一天易方达货币基金也出现了负值，但2天后就回到了正值。

之所以出现这种短暂亏损现象，是因为当时恰逢新股密集发行期。相对于打新收益，货币基金收益率要低不少，使得货币基金持有人(尤其是机构持有人)巨额赎回基金。基金经理为应付大规模赎回，不得不抛售尚未到期并处于浮亏阶段的部分债券，于是便出现了亏损。尽管这种亏损现象发生概率极低，对货币基金整体影响也几乎可以忽略不计，但假如未来中国不幸遭遇到了2008年美国金融危机那样的系统性风险，市场流动性瞬间枯竭的话，则货币基金遭遇整体性亏损也并非没有可能。在美国市场，被视为美版支付宝的PayPal公司早在1999年就推出了美版“余额宝”，然而由于2008年金融危机的冲击，货币基金亏损连连，最终2011年美版余额宝黯然谢幕。

最后，货币基金的规模效应不容忽视。通常情况下，货币基金规模越大，散户投资者比重越高，其规模的整体稳定性就越强，不容易出现机构投资者大份额赎回的状况。也就意味着基金经理不需要考虑过多关于流动性的问题，可以适当增加期限较长的债券、票据、回购的比重，从而提高货币基金整体收益率。因此，过去我们一直建议投资者不要投资规模太小的货币基金。然而在互联网金融新时代，热门货币基金规模不是太小而是太大了。当1月15日余额宝高调宣布规模突破2500亿元时，我们不禁担心，面对如此庞大的资金，余额宝如何才能长期保持高收益水平?今后会否拆分成若干个不同的货币基金呢?

短期理财基金：流动性换高收益

与货币基金的高关注度相比，短期理财基金受到追捧的程度就差了很多。然而从“我爱收益率”的角度看，短期理财基金的风险和货币基金相差无几，但却以更低的流动性来换取更高的收益水平，显然更适合那些对流动性要求不高的投资者。短期理财基金的投资期限可分为7天、14天、21天、28天、30天、60天、3个月、6个月等，即你申购后只有等待7天、14天、21天之后才能够获得一次赎回基金的机会，而其收益水平往往也随着流动性的减弱而依此递增。收益率较高的短期理财基金，过去3个月和6个月的年化收益率普遍超过了5%，与同期货币基金相比略胜一筹。

与短期理财基金相类似的还有国债逆回购，可分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天等，同样是不错的现金管理工具。