32位投资总监看全国两会国企改革或超预期

2014年03月03日 10:15
来源：证券时报作者：方丽

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多数偏好成长股

两会究竟是激活蓝筹股行情还是助长成长股估值？32位投资总监的答案仍倾向于成长股。

数据显示，16位投资总监明确表示将重点布局成长股，占比达到50%。而认为成长股和蓝筹股兼有机会的基本占据剩下大部分，单纯看好蓝筹股行情的投资总监比较少。

“此次两会会把市场引向偏主题的蓝筹股，而后经过对IPO重启、经济数据、流动性压力等的利空消化，市场还会选择成长股。”这位投资总监从市场角度分析成长股的机会。还有投资总监也表示会投资成长股为主，蓝筹股需要大量资金推动，即使反弹也难以持续，市场机会仍主要在代表新经济的成长股上。

赞同“二者均有机会”的投资总监数量也很多，比较有代表性的观点是，两会国企改革政策或超预期，相关投资标的主要是蓝筹股，而代表经济转型方向的环保、信息安全、军工的多是成长股，所以蓝筹股和成长股都有部分板块有机会。还有人士认为，目前成长股的分化表现已渐渐凸显出基本面较好、值得长期投资的标的，而在周期股中，一些企业正在从实体运营转型互联网经营。“真正的成长股不靠两会也能涨，中国经济深层次的问题不解决，蓝筹股就不会涨。”还有投资总监如此直言。

“不应该把那些僵尸股票说成是蓝筹股，那是对‘蓝筹’两个字的侮辱。但改革有可能激发出僵尸的活力。”一位较看好蓝筹的投资总监说。也有投资总监对成长股表示忧虑，“两会开始之前，市场已经对相关的成长股票进行预热，甚至有些股票已经有一定泡沫，如果两会出台的政策仅仅符合预期，甚至低于预期的话，这些股票可能会有压力。”

从整个调查来看，投资总监对看好的板块较为趋同。有观点称，“节能环保、医疗养老、新能源、国企改革这四个板块可能最有机会。因为这四个板块在两会期间出台超预期政策的概率较高”。这基本成为投资总监共识。此外，互联网、环保、消费电子、传媒等行业也被投资总监提及较多。

经济和资金面困扰市场

当被问及影响市场最重要的因素时，几乎所有的投资总监都提及经济下滑超预期和资金面紧张问题，而将管理层推动改革的决心视为重要利好因素。

姜诚表示，困扰市场的主要问题是无风险收益率的高企，降低了投资者对权益类产品的偏好；有利因素是当前股市整体隐含的长期回报率已具吸引力，尤其是一些已经在市场化环境中经历了考验的蓝筹股，估值水平和长期前景决定的隐含长期回报率是最关注的因素。

另一位投资总监则表示关注三大因素，一是经济在未来两个季度面临下行风险，二是资金成本高企，三是二季度将是地产、矿产等信托到期高峰，债务风险集中爆发，经济走向是市场关注重点，央行对于货币市场利率的调节同样要密切跟踪，而有利因素是市场估值比较低，同时管理层正在正确的道路上进行改革。

“上证指数不涨很正常，创业板疯涨也正常，市场反映该反映的东西，不能为了涨而想办法让它涨。长期看，股市的制度建设是最重要的。”一位投资总监说。