央行组合拳维稳资金面 流动性管理工具创新

2014年01月24日 09:19
来源：上海证券报

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提升操作透明度稳定预期

事实上，无论是逆回购还是SLF，都面临到期的问题，因此，若到期后不续作，央行实际投放力度也有限。对此，业内人士指出，央行此次更多的是为了给市场一个预期，而非主动货币政策放松。

记者从市场人士处获悉，从去年四季度开始，央行对大型银行投放的SLF一直处于“压缩”状态，即到期没再展期，SLF的余额持续下降。本次央行分支行试点SLF额度上限仅为1200亿，或许还不及央行去年压缩的规模。

该人士表示，这也意味着，央行开展分支行试点SLF，更多地在于稳定市场流动性预期，并非央行的主动放松。

值得一提的是，此次央行创新组合中，还被市场人士津津乐道的是，央行货币政策操作的透明性加强，其目的也是为了稳定市场预期。

某银行人士透露，今年春节前，央行对一些商业银行下放调查问卷，统计春节前的流动性需求，一些银行就建议央行一些货币政策操作，包括SLF的透明度应该加强。

“央行破天荒地在20日，就预告21日央行会做逆回购，就是一个很大的进步。”该人士表示，这也表明央行货币政策的透明度在提高。

受央行昨日400亿国库现金定存投放和逆回购的利好，昨日市场资金仍供给充裕，资金价格较为稳定，隔夜和7天分别收至3.71%和5.40%。展望未来，市场人士分析，预计节前央行仍会持续资金投放，但央行春节后的态度仍有待观察。

广发证券首席经济学家刘煜辉（财苑）对记者表示，此次央行节前投放逆回购，更多的是为平抑季节性资金紧张，并非货币政策的转向。但同时，目前诸如国开行融资成本高升，资产和负债成本倒挂，或会引起地方政府的抱怨。刘煜辉预计，乐观来看，在3月份两会前，央行有可能持续较为主动的货币政策操作。

 

[责任编辑：王飞] 标签：资金面 回购 央行货币

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