机构预期资金面难放松 “钱紧”或再次上演

2014年01月15日 09:12
来源：中国证券网

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“钱紧”或再次上演

国泰君安证券固定收益部研究主管周文渊认为，春节前资金面总体仍偏紧。一是M0在春节前会波动较大。按照往年经验，M0波动在万亿元左右。二是央行对公开市场的操作仍不明朗，包括定向正回购等政策仍有可能出台。三是春节前缴税导致财政存款回笼会造成流动性压力。

一家基金公司人士表示，央行操作思路难以捉摸，导致市场对短期资金面判断难度增大。可以预期的是，今年流动性整体不乐观，市场利率中枢上移，投资难度将加大。在月末、季末，流动性压力陡增的“钱紧”现象今年可能仍将上演。

交通银行首席经济学家连平表示，利率市场化面临实质性攻坚阶段，也就是存款利率市场化。未来一两年内，存款利率可能至少会上升100基点，存款利率上升会为贷款利率带来上升压力。随着利率市场化推进，金融脱媒加快发展及互联网金融冲击，银行存款增长趋势性放缓，跨境资本流动波动依旧，在某个时点资本大规模、迅速流出不是没有可能。

近年来，银行同业业务和其他“影子银行”业务快速发展，使银行间资金杠杆不断提升，造成金融体系流动性易紧难松，短期利率震荡上行抬升中长期利率中枢水平。

中国银行研究报告认为，2014年我国金融体系流动性状况仍然不乐观。从外部环境来看，美国将逐步缩减QE规模，在这一背景下，国际资本流向逆转和由此导致的外汇占款偏少，将使我国银行间市场资金偏紧局面很难在供给端得到改善。从外部环境看，在经济增长企稳、通货膨胀小幅上行压力下，为控制“房地产-影子银行-地方融资平台”三位一体的金融风险，有关部门很可能继续加强对同业业务及其他影子银行活动监管，货币政策将趋稳健和审慎。预计2014年M2同比增速将回落至13%，银行间市场利率及金融体系利率中枢将位于较高水平，整个实体经济融资成本短期很难迅速回落。

 

[责任编辑：王飞] 标签：资金面 资金利率 东海证券

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