资本项目开放打头阵央行支持上海自贸区

2013年12月03日 09:39
来源：中国证券报·中证网作者：任晓毛万熙

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资本项目开放打头阵

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，四项举措中打头阵的是资本项目开放。

意见指出，便利个人跨境投资。在区内就业并符合条件的个人可按规定开展包括证券投资在内的各类境外投资。个人在区内获得的合法所得可在完税后向外支付。区内个体工商户可根据业务需要向其在境外经营主体提供跨境贷款。在区内就业并符合条件的境外个人可按规定在区内金融机构开立非居民个人境内投资专户，按规定开展包括证券投资在内的各类境内投资。

鲁政委认为，本次尺度最大的政策，是允许试验区内个人在区内获得的收入可向境外进行包括证券投资在内的各种投资，这意味着区内个人可不再受到QDII限制而自行进行。个体工商户可向境外放款。

《意见》明确“区内金融机构和企业可以按规定进入上海地区的证券和期货交易场所进行投资和交易。区内企业的境外母公司可按国家有关法规在境内资本市场发行人民币债券。”鲁政委认为，前者意味着可以突破眼下的QFII限制；后者意味着“点心债”（这里指海外主体发行的人民币债）从香港搬到了境内银行间市场。

同时，区内金融交易的资本项目开放扩大。“意见”允许区内机构可区内或境外开展风险对冲管理；允许区内企业开展境外证券投资和境外衍生品投资业务；试验区内的分账核算单元可基于风险管理需要，参与国际金融市场衍生品工具交易；区内核算单元可以进入境内银行间市场进行拆借或回购。

“意见”允许境外主体在自贸区内设立机构。鲁政委表示，其好处在于第一，可进入上海地区的证券和期货交易场所投资和交易，相当于开放区内主体的QFII额度；第二，区内主体的境外母公司可在境内发行人民币债券，相当于把“点心债”从香港移到上海；第三，可从境外融入本外币资金；第四，外商投资企业在区内设立营运中心更便利。“意见”允许跨国公司总部外汇资金集中营运管理试点，简化外币资金池管理；“允许区内外商直接投资项下的外汇资金意愿结汇”。

此外，允许境内主体在区内设立机构也有几大好处：第一,可进行包括证券在内的各类境外投资；第二，可从境外融入本外币资金；第三，可进行境外衍生品交易，除了外币，同时也意味着可以参与境外人民币衍生品的交易；对于金融机构来说，还可以开展“面向境内客户的大宗商品衍生品的柜台交易”；第四，境内企业可在区内设立管理全球子公司资金的财务中心，摆脱眼下区外繁琐外汇管理的不便；第五，租赁业务更方便。