新兴市场国家遭遇信任危机多国股汇债齐跌

2014年02月07日 09:19
来源：上海证券报

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原标题：新兴市场国家遭遇信任危机中国等仍面临资本流入

自年初以来，阿根廷比索在不到一个月的时间内贬值22％，而且下行趋势仍在继续。

当地时间2月5日，阿根廷基准利率已经提高到28.5％，而国内的通胀水平仍然远高于10％，再加上数据被严重质疑，IMF甚至拒绝接受其官方数据。

阿根廷并非唯一的“裸泳者”。随着流动性逐渐收紧，土耳其、乌克兰、印度、印尼、南非、巴西在过去一个月内也都逐渐露出水面，“脆弱五国”（Fragile Five，即巴西、南非、印度、土耳其和印尼）之说频繁见诸媒体。

国际金融协会（IIF）5日发布的监测报告显示，今年以来，新兴经济体股市已平均下跌7.5％；而美国全球新兴市场证券基金研究公司（EPRF）的统计显示，今年1月新兴经济体股票市场基金和债券市场基金分别净流出资金122亿美元和46亿美元。

在当前资本外逃、增长放缓、政局不稳等多重因素影响下，新兴市场面临广泛唱空，当年的风光场景早已不再。但值得注意的是，中国、墨西哥等国基本面依然稳健，全球也在积极沟通协助新兴市场渡过难关，此时谈新兴市场休矣言之尚早。

多国股汇债齐跌

过去两周，拉美国家货币普跌，其中阿根廷比索更是以月度跌幅22％居首，下跌速度达近两年来最快。据《第一财经日报》记者统计，从1月7日~2月6日的一个月内，比索对美元汇率为8.007，相比1月5日的汇率6.5565，一个月贬值22％。

与此同时，土耳其里拉同期的贬值幅度超过9％，乌克兰里夫尼亚贬值6.1％。其他新兴市场国家也遭遇了类似的境遇：印尼盾不到一个月内贬值4％，巴西雷亚尔贬值3％，印度卢比贬值幅度也超过3％。

衡量新兴市场股价水平的摩根士丹利资本国际新兴市场指数目前较去年10月底已下跌10％以上。上月累计共有122亿美元的资金流出，触发了新兴市场股市的普跌。

进入2014年以来，俄罗斯、巴西股市的跌幅都接近10％，印度股市跌幅约为5％。此外，跌幅约8％的土耳其、跌幅约4％的南非、跌幅约8％的智利、跌幅近7％的墨西哥，与身为亚太主要市场的韩国、澳大利亚、新加坡股市（跌幅都超过5％），共同构建了一幅新兴市场惨景图。

另一方面，新兴市场国家的本币债券也开始遭到抛售，今年1月新兴经济体债券市场基金净流出资金46亿美元。而阿根廷信用违约互换（CDS）在过去一个月内上涨1200个基点，乌克兰CDS上扬幅度也超过300个基点。

海外媒体有分析认为，新兴市场遭抛售的处境可能会进一步恶化，而且恐慌情绪可能会蔓延到发达国家。华尔街投行也纷纷看空：高盛预期新兴经济体未来10年的股票、债券和货币将显著低于大市表现；摩根大通预期未来几年内新兴市场本币债券回报率将跌至2004年以来平均水平的10％；摩根士丹利则认为巴西、土耳其和俄罗斯的货币将在2013年暴跌17％之后继续下滑。