银行严重资产负债期限错配自饮"钱荒"苦酒

2013年12月26日 09:05
来源：上海证券报作者：石贝贝

字号:T|T

0人参与 0条主评论 0条评论 0条总评论打印转发

资产负债期限错配银行自饮钱荒苦酒

紧张的市场局面已经得到缓和，但导致半年一次的流动性紧张局面的深层次矛盾并未消除。

尽管央行在关键时刻出手纾解了市场压力，但真正的原因还得从市场本身寻找。业内人士认为，商业银行能否在利率上行、流动性趋紧的环境中，灵活地调整其资产负债表、做好流动性管理至关重要。

这也反过来说明造成市场流动性紧张的重要成因：近年来，监管层不断地自上而下推动的金融创新和管制放松，遭遇了市场自下而上地应对资金供求关系变化的矛盾。而在利率市场化的大环境下，商业银行对于其自身资产负债结构的调整、投资策略的选择，则成为加剧资金供求结构失衡的推手。

可以预计的是，商业银行若不能调整其资产负债结构、提升银行自身流动性管理能力，那么2014年这种紧张局面或仍难避免。

银行短期理财产品收益率“疯涨”

随着资金成本价格持续高企，银行发行的短期理财产品预期收益率不断攀升，不少产品预期年化收益率超越7%，接近或超过6月末“钱荒”时的水平

记者在采访中了解发现，在利率市场化大背景下，金融产品创新、金融脱媒等推动商业银行负债端成本日益上升，进而要求银行资产端的回报率上升，而这一趋势下商业银行必将提升投资的风险偏好，进而出现加大杠杆、扩大同业业务等从事较高风险偏好业务的现象。

商业银行这种“疯狂”似乎仍在延续。近期，随着资金成本价格持续高企，银行发行的短期理财产品预期收益率也不断攀升，不少产品预期年化收益率超越7%，接近或超过6月末“钱荒”时的水平。

兴业银行近期发行一款名为“万利宝2013年第五期第28款(圣诞秒杀版2)非保本理财产品”，期限仅96天，预期年化收益率高达7.6%。招商银行发行的鼎鼎成金135号理财产品，期限70天，预期年化收益率却高达6.80%。

有股份行人士透露，现在发行的一些理财产品投向主要包括信托计划、券商资产管理计划等非标资产，还有债券、银行存款和资金拆借和逆回购等。

而据普益财富统计，上周共发行705款银行理财产品，其中期限1个月至3个月的平均预期年收益率为5.57%、3个月至6个月为5.67%，收益率比前一周分别继续增加16、14个基点，比11月平均水平增长51、46个基点。

与此同时，银行也在为明年年初发放贷款“积极储备项目”。记者从一些银行客户经理处了解到的信息显示，进入12月份以来，银行信贷“似乎明显松动了许多”。以记者所咨询的消费贷款为例，来自股份行、城商行等上海分行的几位客户经理均表示，最近能够申请及发放，具体额度要根据所提供资料来判断，预计授信额度会在20-30万不等，但“发放时间可能要等到元旦之后”。

事实上，这并不能理解为银行信贷资金不紧张。通常来讲，银行会提前储备第二年的信贷客户资源，而在元旦之后发放的贷款所占用额度为第二年银行信贷额度。此外，银行内通常流向“早放贷、早收益”的方式，上半年往往是信贷发放额最多的时点。

有客户经理向记者表示，11月-12月已发放贷款利率没有明显上浮，尤其是一些大型企业对利率走高并不是很敏感。数据也显示，11月新增人民币贷款和社会融资均强于市场预期，其中新增人民币贷款总额已达8.4万亿。

“这有两种可能，要么政府仍想要保证信贷供给以支持经济增长，要么没有控制住信贷、尤其是表外信贷增长，即便10月份以来人民银行已小幅收紧流动性。” 有分析人士称。