改革先后顺序至关重要微观机制改革要先行

2013年12月05日 09:55
来源：证券时报作者：李明珠

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金融改革应配套进行

中金首席经济学家彭文生指出，利率市场化将带来十分重要的影响，理财产品的大量发行和市场利率高企有不可分割的关系，存款利率作为基准的重要性大幅降低，市场多向理财产品利率看齐。至于三中全会所倡导的结构改革，对于提高消费率、降低储蓄率能发挥较大作用。

瑞穗中国首席经济学家沈建光则表示，利率市场化以后会导致利率上升的情况出现，作为贷款方的大型国企和地方融资平台对于利率并不是特别敏感，如果金融改革速度推进很快，国有企业、地方融资平台以及财政的改革不能跟进，可能会造成利率的扭曲，并拖延利率市场化的步伐，因此改革应协调进行。

高盛中国首席经济学家崔历指出，利率市场化必定会涉及到已经产能过剩的行业，改革力度过大会涉及到存量的问题，不改则会对未来的流量产生影响，处理好存量和流量的关系十分重要，改革要着眼于让流量更健康、结构更平衡。

加快资本账户开放

允许民间资本走出去

澳新银行首席经济学家刘利刚认为，如果明年央行维持现有货币政策，中国的房价可能上升20%～30%。国内利率高企和人民币升值吸引更多海外资本流向中国房地产市场，唯有加快资本账户开放，尤其是允许民间资本走出去，才能使得资本双向流动，汇率有效联动才能使得货币政策回到有效性和独立性。

沈明高指出，房地产最近呈现出新的特点，价格上升但是成交量却下行，这是非常罕见的现象，会影响到房地产成交量和房地产投资。他认为，推进房产税的立法则会直接影响到房屋成交量。

朱海斌认为，过去压抑房地产市场需求已经到达极致，作用较小。即使是强调供给，但恐怕难以持续。供给方主要有三方面，首先是保障房，从2010年到目前已经建成的保障房有1760万套，但分配措施迟迟无法明确，应建立中央到地方的问责制度；其次，长期房产税在短期难以大规模的推行，未来应有明确时间表；最后涉及到土地改革，尤其是农村和小产权房的政策，对房地产市场有很大影响。