9.7万亿地方债是中国利率自由化最大障碍

2013年11月15日 11:04
来源：财经网 作者：彭博

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没有细节的三中全会

刚刚结束的三中全会并未提供任何关于利率改革或地方政府融资的细节。社科院张明告诉彭博，可能是因为尚未达成共识。改革的步伐会比预期更缓慢，存款利率在短期内将保持限制。

西班牙Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA银行新兴市场首席经济学家Alicia Garcia-Herrero指出，缺乏改革细节可能另有原因：

“一旦利率自由化，银行除了提高借款利率别无选择，如果它们这么做，地方政府融资平台可能会说，‘对不起，我们还不上钱了，欠债太多了。’”

中国今年开始加强对地方政府融资平台的控制。中国社科院研究员刘煜辉9月16日表示，国务院今年7月份对全国范围内地方政府进行了审计，地方政府的债务总额可能已经超过20万亿。

今年7月，中国政府开始尝试让地方政府直接发行债券，以便让融资过程更加透明，并且融资成本更加反映债券质量。

利率自由化困境

美国美林银行亚太利率策略主管高斌称，尽管地方政府尽可能的在以债抵债，融资成本已经开始攀升。国开行发债面临困境的事实告诉我们，即便地方政府直接发债，他们也无法偿还所有债务。

美林银行昨天还称，看起来中国的领导层重视稳定甚于决定性动作，这使得改革的难度进一步加大。预算和土地问题将是最难解决的。

自1994年分税制改革之后，中国的地方政府分配到40%的税收收入，却要承担80%的财政支出。这是导致目前中国地方政府依赖土地财政和债务增加的根本原因。

财报显示，中国四大国有银行三季度的坏账增长了3.5%至3290亿人民币，平均坏账率增加至1.02%。

Capital Economics首席经济学家Mark Williams评论说，地方政府债务使得银行改革和利率自由化更加困难，如果中国在解决好这个问题之前进行利率自由化，将增加系统风险。

　 (编辑：文静)

 

[责任编辑：王飞] 标签：利率自由化 地方债 外媒

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