两融余额首破三千亿 融资融券终于迎来春天

2013年10月16日 13:39
来源：21世纪经济报道

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原标题：两融余额首破三千亿 额度告急券商“闹钱荒”

本报记者 王丹 上海报道

融资融券终于迎来春天

十一长假后，随着标的扩容等多项支持政策出炉，以及A股做多热情持续高涨，两市两融余额迭创新高，现已突破3000亿元关口。

融资做多依然是两融交易的主旋律。10月15日，证监会和上交所再次就华泰柏瑞300ETF(510300)融资余额接近上限提示风险。自上周五起，该ETF的融资余额就已超过了其上市流通市值的70%。

受益于两融飙升，券商一边笑纳着暴增的收益,一边却为“筹钱”而焦急。有投资者告诉记者，某上市券商甚至一度无钱融出。

两融余额创新高

上交所和深交所披露的融资融券信息显示，截至10月14日，两市融资融券余额已达3068.31亿元，创历史新高。

2013年是融资融券的发展大年，其问世近三年时间，直至今年1月初，两融余额才登上千亿元大关。不过，随后仅用了5个多月的时间，就在5月21日突破2000亿元，而此番登上3000亿元大关则用时更短，只有4个多月。

十一之后，两融市场表现尤其抢眼，融资融券余额几乎每个交易日增长30多亿元。

就此，多位市场人士认为，一方面与两融标的第三轮扩容有关。此次扩容，两融标的股票数量由原494只增至700只。同时，根据中国证金公司公告，转融通标的证券范围也由原87只扩大到287只。

另一方面，A股市场向好，投资者看多也被认为是两融活跃的重要原因。尽管今年以来沪深两市股指累计涨幅不大，但阶段性行情和结构性行情一直不断，尤其今年三季度至今，创业板、TMT、自贸区等概念的持续炒作，在产生不小财富效应的同时，亦坚定了市场做多信心。

华泰柏瑞300ETF近期融资余额大增就是一种体现，该品种长期以来占据两市融资融券标的首位，其资金净流入状况往往被视为市场做多信心的“晴雨表”。数据显示，自10月11日开始，其融资融券余额就已接近75%的融资上限。

10月15日，不只是上交所，证监会也同时提示华泰柏瑞300ETF的融资风险，称该ETF的融资余额至10月14日已达该证券上市可流通市值的71.482%，较10月11日的70.748%又有所增加。

而根据监管部门要求，如果300ETF一旦达到75%的警戒线，交易所或在次一交易日暂停其融资买入。

华泰柏瑞基金相关人士指出，该ETF短期内融资超过75%也并非不可能，即使没有后续融资资金涌入，若该基金出现净赎回，也将加大这一比例。

券商加码两融筹钱忙

据记者了解，券商投顾们的“诱导”也对越来越多的投资者投身两融市场起到了推波助澜的作用。

某券商证券投顾韩冰告诉记者，目前发展融资融券客户正是他们的主攻领域，对于证券经纪来说，尽管拿不到融资融券的利息收入，但客户融资后增加的交易佣金还是有吸引力的。更何况，近段时间，有开通融资融券账户意愿的投资者骤然增加。

不过，他也表示，由于各券商目前都将“两融”视为一块必争的大蛋糕，当下的行业竞争十分激烈。两融推出初期，投资者参与交易的门槛较高，而现在门槛基本上都在20万元以下，且投资经验的要求也从原来的18个月缩减为6个月。

此外，融资融券的交易佣金也在悄然下降。今年上半年，两融证券账户的交易佣金高的还可达到千分之二，但现在给出“万分之五”优惠的券商已不在少数。

最新发布的上市券商9月份财报显示，融资融券对券商收入的贡献继续放大。

值得一提的是，面对井喷的融资需求，券商却面临着缺钱的烦恼，融资融券市场高度繁荣对券商的现金管理能力提出了更大挑战。

有券商人士向记者透露，10月11日，一家上市券商全公司都没有了融资额度，还有券商将自营盘的部分高盈利股票套现再投入到融资融券业务中。

虽然这只是个别案例，但券商忙着扩大自己的资本金却是普遍现象。记者了解到，今年以来，券商通过银行间发债、短融、次级债、公司债等债务工具融资已超过3000亿元，是去年全年的近6倍。

同时，大小券商还在挤登IPO上市融资“大船”。公开资料显示，目前在审待发的拟上市券商已有8家，包括国信、华安、第一创业、中原、浙商、国泰君安、东方、东兴等;东海证券近日也曝出进入上市辅导期。

“各类筹钱主要就是为了满足客户的融资需求，业内普遍预计，未来三年内，融资融券规模将突破6000亿元。”广发证券经纪业务部一位负责人表示。

两融业务“跛足”

“融资融券市场持续活跃，是中国资本市场发展的一件乐事，但有一个问题不可忽略，那就是‘两融’推出三年多来，融资与融券的发展差距越来越大，融资增速远远大于融券。”多位受访的券商人士都指出了这一点。

以10月8日至14日为例，公开信息显示，两市融资余额都在3000亿元左右，而融券余额却仅为40亿元上下。另有数据表明，今年以来融券余额仅增长20%，而同期融资余额却大幅增长了逾200%。

“券源不足是制约融券业务发展的最主要原因。”海通证券投顾王伟表示。

单论股票而言，近期，中国平安、浦发银行等大盘蓝筹股仍是融资融券市场上的巨无霸，它们吸引了更多的融资资金。

“融资这类股票的投资者往往是看多大盘，且融资求稳，即使融资当天上涨不到1%，也会有收益。”王伟说，还有一部分近期活跃的两融标的是市场热炒的题材股，而融资资金的进入亦助推了这类股票的上涨。

“即使目前转融券试点已经扩容到30家券商，会缓解券源不足问题，但按照中国投资者的习惯，能够提供融券的客户不会很多，很多券商自身就不愿意。”国泰君安投顾孙浩认为。

 

[责任编辑：王飞] 标签：融资融券 余额 两融

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