季末“饥渴症”不会重来商业银行已做好防范

2013年09月22日 15:17
来源：经济日报

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原标题：季末“饥渴症”不会重来

前一个季末的流动性紧张让人记忆犹新。超过13%的银行间隔夜同业拆放利率和回购利率、一度飙升至30%的质押式回购利率，刷新近几年的新高。

又一季末来临，有人紧张的是：季末“饥渴症”会不会再次来袭?

流动性之困

流动性被业内认为是成因最复杂的问题之一。美国人曾经给它下了一个这样的定义——流动性是“利用资产融资以清偿到期债务的能力;持有的现金和能够无显著损耗地迅速转化为现金的其他资产总量;以合理或可接受的成本满足负债偿还或承诺兑现所需资金的能力”。无论是哪种解释，都可以简单概括为“手头不缺钱”。

银行的经营要满足许多规矩，比如存款与贷款之间要保持一定的比例并且定期会检查等，为了避免银行把所有的钱都花完，央行还要求所有的银行上缴一定比例的“份子钱”来应急。对银行来说，想方设法赚钱是他的天性，钱留在自己手里肯定不能生钱，只有去买其他可能升值的产品，或者借给别人才能够赚取一定的收益。但如果留在手里的钱太少，又无法满足监管要求。手头钱太多赚不了钱，钱太少又会挨批，这时就产生了“只借一天的钱”——隔夜拆放把银行体系内的资金盘活——有钱的银行借钱给别的银行赚取收益，缺钱的银行找别的银行借钱保证不挨批。

一般来说，这个游戏能够顺畅地持续玩下去。但当所有银行都缺钱缺得“叮当响”，怎么也借不到钱的时候，“钱荒”就开始萌发了。

对于影响流动性的因素，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，主要是由银行内部因素、外部环境决定。简单来说，一个是银行自己的原因，就是银行管控流动性的水平问题，也是银行自身经营能力的高低;另一个是货币政策，是央行如何对银行进行管控;还有一个就是金融市场的成熟程度，一般来说，发展水平较高的金融市场有助于提高各个成员对流动性的管理能力。

魅影再现?

让市场担心的是，导致6月“钱荒”出现的因素是否会在9月重现?

与6月的半年末节点一样，9月同样也面临三季度末的时间节点，叠加“两节”——中秋与国庆的来临，人们需要的现金增多，资金将从银行中流出，再加上季末银行面临贷存比等考核的压力，紧张的情绪也在市场上弥漫。

但“钱荒”的形成并非仅仅是时间节点的问题，从6月的情况来看，危机早已埋下伏笔。

“期限错配”成为银行缺钱的原因所在。期限错配就是指银行的“资金来源短期化、资金运用长期化”，银行通过同业拆借和发行理财产品等短期融资的方式获得的资金却以长期借出，造成了资金表面上的短缺状况。银监会披露的数据显示，截至2013年1季度末，银行理财产品规模达8.2万亿元，而2012年底，这一数字仅为7.1万亿元。

不断膨胀的理财产品背后，风险也在积累，很快引发了监管层的重视。银监会于3月下发了一份被称为“8号文”的文件，即《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，其中对理财业务投资运作进行了规范，并明确要求商业银行应坚持资金来源运用对应原则，每个理财产品与标的物之间要对应，每个理财产品要单独管理、建账和核算。值得注意的是，投资于非标债权资产的理财产品成为了监管的重点。

“非标准化债权资产”是指不在银行间市场及交易所交易的债权性资产，包括信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、带回购条款的股权性融资等。银监会要求，商业银行要对理财产品投资非标债权资产采取限额管理，并划出了35%的红线——理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点都不能超过理财产品余额的35%，或者商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%。