山东招金董事长：“中国大妈”救不了黄金市场

2013年12月09日 06:47
来源：中国证券报

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“土豪大妈”难挽狂澜

说起奋起反攻的那段日子，中国的土豪大妈们确实给了我很大的鼓励与支持，一直以来，她们都是我们家族最忠实的粉丝。在4月及6月的两次大跌过程中，以“中国大妈”为代表的实物金买盘一度令全球瞠目。我记得，上海期货交易所在7月5日正式上线黄金、白银期货连续交易（俗称夜盘），投资者彻夜操盘，众人拾柴火焰高，将金价从6月底的低谷每克238.90元推至每克285.60元，单日成交量也创出近60万手的历史新高，这是我在这一年中的最高纪录。

上海黄金交易所理事长许罗德说，中国人对黄金有偏好，其保值增值功能被广泛认可，今年以来国际金价一直下跌，且有几次跌幅颇大，中国的黄金交易规模和频度却大幅增加，至11月，上海黄金交易所黄金交易量达9758.25吨，同比增逾七成。

中国目前已是全球最大黄金生产国和进口国。在中国，特别是一些少数民族地区，有着穿金戴银的传统习俗。世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪说，中国大妈的购金力一直被抑制，等待着金价回落“逢低买入”，今年少有的良机，中国大妈显然不会放过，而且这种购买需求几乎在明年乃至以后都不会消退。

国际金价在今年4月创下30多年来最大单日跌幅后，已难现十多年来年线连涨之勇，并在6月底创出近三年新低。“全球黄金需求主要集中在期货等衍生品交易领域，实货交易是微不足道的，因此‘中国大妈’救不了黄金市场。”山东招金集团董事长路东尚表示。

按照路东尚的逻辑，我们家族岌岌可危。“市场演绎了黄金对世界经济的救赎，经济复苏态势日益明朗，风暴消退，金价自然回归前期市场的超买，必然引起报复性的下跌。”路东尚认为，资本的逐利天性会当黄金收益率低于美元产品后撤离，金融危机期间，黄金被提高到对抗危机的平台上，资本将进入这一领域进行搏杀，但这场游戏俨然是一场国际资本大鳄猎食的盛宴。

塞浦路斯抛售黄金的传言，成为2013年黄金市场噩梦的开始。但幸运的是，各国央行并没有跟风抛售，否则我们的命运将更为惨烈。值得关注的是，截至12月6日，全球最大黄金ETF——SPDR GoldTrust的黄金持仓量为838.71吨，较去年年底时的1350.82吨下滑近38%，不过该ETF目前的持金量较2008年中期仍高出约30%。

“西金东移”渐成趋势

如此恶劣形势下，一些国外金矿不得不根据市场价格减少黄金产量。包括力拓、必和必拓、巴里克黄金公司等在内的国外大型矿业公司，为了削减债务、增加现金流、改善资产负债表和提高股东收益，纷纷玻璃非核心资产，从买家转身变成了卖家，“资产出售”、“减计”、“换帅”等成了今年矿业行业的关键词，紧缩成了矿业巨头们的当头大事。

最近听闻消息，包括瑞银集团（UBS）、法兴银行、加拿大帝国商业银行，均在调低2014年黄金价格预期，UBS将2014年黄金价格预期从此前的1325美元/盎司下调至1200美元/盎司，法兴银行则认为黄金价格将在2014年第4季度下跌至1050美元/盎司，加拿大帝国商业银行(CIBC)则更加悲观。

这种跌破“成本线”的价格不是不可能出现。河南灵宝黄金股份有限公司董事长靳广才说，国外黄金生产平均成本在每盎司1200美元左右，国内由于未计入环保等方面成本而稍低，市场价格在短期内跌破成本是完全可能的，但长期来看，黄金具有其内在价值，并非过剩产品，因此不会长期跌破成本线。

中国的黄金生产企业或许能得到“便宜”。紫金矿业是中国最大的黄金生产企业，在全世界各地“跑马圈地”购买金矿。该公司高层人士透露，目前从经营角度看，全球买矿成本降低，紫金矿业仍然有很大的整合与并购空间，紫金矿业第二轮矿产布局已经开始，将通过此轮并购活动，进一步强化矿业为主、金铜为主发展战略，优化集团资产结构和产业布局，目前紫金矿业资产整体质量良好，在购矿资金方面，现金流通顺利。

“今年中国黄金供应缺口起码会达到700至800吨，算上国内大约400多吨的产量，全年总消费需求料超过1000吨。”郑良豪说，尽管随着金价近几个月的大跌，投资需求大幅下滑，但三季度印度和中国的实物需求成为亮点，成为放慢金价下跌步伐的关键因素。

世界黄金协会在新近发布的市场报告中称，中国市场需求格外强劲，第三季度金饰需求达到164公吨，同比增长29%，与此同时，中东和土耳其金饰需求也健康增长，而东南亚地区的增长势头尤为明显，而在历经了八年的滑坡后，美国金饰市场连续第三个季度出现增长，并呈现出向高克拉金饰转移的趋势。

业内人士表示，由于中国的银行储蓄负利率以及遏制房地产价格的政策，中投资者很难找到有吸引力的投资渠道，而随着许多新的贵金属交易所和投资产品面世，贵金属将受到注意，另外城乡需求将逐渐上升，黄金珠宝门店在2012年创出历史新高，超过7万家。