券商揭秘A股反弹空间

同时，美联储官员也暗示，美国加息不会太早，安抚全球股市。

广发证券（000776，咨询）（000776）首席策略分析师陈杰表示，政策放松、利率下降是推升前期股市上涨的核心因素，虽然中国的利率水平已处于历史低位，但经济数据、价格水平正在向下突破历史底部水平，利率也将向下突破历史底部。

利好2

养老金要来

8月23日国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，这也意味着，养老金入市投资正式进入实操阶段。有分析人士指出，养老金对保值增值的要求非常高，而目前A股已经跌回2014年年底的水平，适合养老金进场“抄底”。

根据规定，养老金入市，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例不得高于资产净值的30％。据此前人社部相关负责人表示，在3.5万亿元养老金结余中，预留一定支付费用后，可以纳入投资运营范围的资金总计约2万多亿元。如果按照分批建仓投入，首批入市也有望为A股带来约4000亿元的增量资金。

甚至有分析人士表示，A股昨日尾盘强势反弹，可能与养老金入市投资有关，“连续调整后，养老金入市能获取低廉的筹码，还能为股市带来信心，获得美誉。一举多得。”一位券商宏观分析师表示。

利好3

机构在唱多

虽然A股连续调整，但很多机构开始唱多，包括国际投行巨头。这一点同今年7月初市场反弹前的环境类似。

27日有消息称，国际投行高盛认为中国A股抛售已过度，现在股票已变得很便宜，是时候抄底了。高盛分析师还指出，到今年年底中国股市与当前水平可能会上涨36％。其背后的原因，就是中国政府推出了新的稳增长政策。投资大师罗杰斯也表示，不会卖掉中国股票。另外，国内的不少机构纷纷发布研报称，市场上涨的基础仍在。

申万宏源（000166，咨询）（000166）分析师钱启敏指出，大盘存在超跌反弹的机会，进行技术修正。

安信证券分析师徐彪也表示，私募基金的仓位已处于降无可降的位置，公募基金的仓位大约在6~7成左右，此轮仓位调整过程很可能在本周结束。

利好4

股票很便宜

8月26日，A股最低创下2850点的低位，这意味着沪指已跌回去年年底的水平，很多个股甚至都跌到2500点的水平。不少个股的动态市盈率已经在4倍以下，大量个股破净。

例如，作为转型中的互联网金融龙头，东方财富（300059，咨询）（300059）今年上半年净利润超过10亿元，同比增长为30.70倍。但该股在58个交易日里的最大跌幅高达71.79％。

实际上，在本轮调整中，多数蓝筹股估值回到前期牛市启动前的水平，其中，银行股即使在昨日大涨后，16只银行股动态市盈率都在7倍以下，农行、兴业、建行在5倍以下。四大保险股中，中国平安（601318，咨询）估值水平只有7.65倍。23只证券股中光大证券、广发证券、招商证券（600999，咨询）（600999）等12只个股最新的市盈率低于10倍。沪深两市市盈率在30倍以下的个股上升到531只。而沪市平均市盈率低于15倍，明显低于去年12月份15.99倍的平均水平。