双引擎驱动 人民币汇率2014年或“破6”
据新华社21日报道，10月21日，人民币对美元汇率中间价报6.1352，再创汇改以来的历史新高，这也是10月份人民币对美元汇率中间价第四次创新高，并带动人民币对美元即期汇率也连创新高。在震荡徘徊了一段时间之后，人民币再度出现了一轮明显的涨势。今年四季度直至明年，人民币汇率将何去何从？而人民币如此坚挺的上扬态势究竟是喜还是忧？
媒体评论
【人民币升值幅度与基本面不符】
在人民币持续升值的同时，我国贸易增速在9月份出现了明显下滑，整体贸易同比仅增长了3.3%，远低于前两个月7%左右的水平。一些分析师由此认为，从最新外贸数据来看，人民币升值的幅度并不符合宏观经济基本面的表现。
一达通最新发布的《中小微外贸企业生存状况调查报告》显示，由于人民币连续升值，在受调查的1302个中小微外贸生产企业中，约有20%的企业不得不因汇率波动推掉部分订单。报告还显示，自2013年以来，每家企业平均推掉的订单额达到57.08万美元。在接受调查的企业中，约有78%的企业主表示，人民币升值成为当前影响出口的最重要因素之一。目前国内部分传统出口企业的平均利润仅为3%至5%，人民币汇率走强对行业的冲击巨大。由于价格无法达成一致，有的企业甚至为此放弃了整个市场。
商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明向记者表示，人民币汇率升值对中国经济影响主要体现在三方面：一是影响出口企业的竞争力，从长远看，不利于支撑起外向型经济；二是影响到外商来华投资，容易对外商带来投资金额的本币价值减记；三是减少了国内货币政策运用的自由度。据新华社
【双引擎驱动人民币升值】
海外资本的大规模流入以及市场的自我实现，是驱动人民币升值的最主要推动力，可谓“双引擎驱动”模式。
海外资本的流入直接表现在中国经常账户和资本账户的高额“双顺差”，海外资金源源不断的以贸易盈余和跨境投资的形式进入中国。但经过十多年狂飙猛进的高速发展，中国出口的比较优势已经被严重削弱，生产要素成本大幅提高，以贸易盈余的形式吸收海外资本的难度将越来越大，出口对人民币升值的支撑力度正迎来拐点。
“双引擎驱动”模式中的另一个引擎，是市场的自我实现，人民币在过去数年中的升值，就带有明显的自我实现特点。最典型的模式是，外贸企业和拥有外币资产的个人，在预期人民币升值没有结束时，便会抛售所持有的外币资产，买入人民币，而银行端亦存在升值预期，因而银行会将外币转售给央行，最终在结售汇市场表现为银行的大规模结售汇顺差，从而推动即期汇率升值。
可见，在“双引擎驱动”模式中，一个引擎的功率已经开始下降，但另一个引擎仍然马力十足，这或许足以推动人民币继续升值，在明年的某一时刻，人民币突破“6”的概率极大。但是，这种不平衡的双引擎，容易造成偏离航线的风险，使得人民币升值带有某种博傻游戏的危险色彩。据中国证券报
【汇率后续升势或放缓】
人民币维持强势的升值趋势，与资本的加速流入不无关系。昨日央行公布的最新金融机构外汇占款数据显示，9月份中国金融机构外汇占款增加1263.62亿元，较前四个月的水平大幅升高。与之相应的是上周外汇局公布的结售汇数据，9月银行结售出现连续第二个月顺差。资本的加速流入，与中国经济基本面的复苏紧密相关。三季度GDP同比增长7.8%，虽然力度不甚强劲，但的确在缓慢复苏。
对于后续人民币走势，有观点认为升值趋势会有所放缓。美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，人民币兑美元升值的步伐将会迅速放缓。近期内美国国债发生违约的风险已然消失。其次，中国贸易顺差在未来几个月内可能会进一步缩减。第三，为了避免国内融资杠杆水平的进一步攀升，中国政府将会设法限制国内投资需求的增长步伐，所以中国仍然要依靠稳定的出口来实现经济稳步增长。人民币的进一步升值很可能会削弱中国的竞争力。据上海证券报
(编辑:顾蓓蓓)
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