创业板恐慌杀跌 创业板短期存在调整压力

原标题：创业板恐慌杀跌 短期下行压力大

昨日，创业板暴跌，超过两百只个股被恐慌的资金按在跌停板。机构认为，IPO重启常常伴随着资金趋于紧张的局面，由此而引发的恐慌情绪导致市场杀跌。从中长期看，机构仍看好成长股集中的创业板。IPO重启会增加中小板、创业板供给，但在转型大背景下资金流向新兴成长股的方向不会变。符合转型方向且业绩能保持高增长的成长股跌幅较大可以逢低增加配置。

创业板存在调整压力

受IPO即将重启、借壳上市趋严等消息刺激，A股市场震荡收跌，创业板指数重挫。大成基金分析，从历史规律来看，IPO重启常常伴随资金趋于紧张的局面，因此引发恐慌心理，导致市场杀跌。其中，创业板短期面临的冲击较大，这和此前创业板估值溢价偏高等因素也有关系。

机构普遍认为，创业板的风险来源于高估值。瑞银证券指出，目前创业板的高估值溢价来自于IPO暂停后供需不平衡带来的稀缺性溢价、创业板成立时间较短业绩尚可和壳资源价值等历史原因。相比国际成熟市场，创业板的估值溢价明显偏高，如PE相对于主板溢价5-6倍。

短期来看，IPO重启对A股特别是创业板具有一定冲击。星石投资总裁杨玲认为，原因有三。首先，数百家企业排队等待上市，在增加股票供给的同时吸引大量资金从二级市场转向打新股，打破了目前股市资金供需平衡；其次，排队企业中大部分与创业板、中小板上市公司类似，有一定替代性，或压低创业板和中小板估值；第三，目前创业板和中小板企业估值相对偏高，本身面临一定调整压力。

从各机构目前的反应看，主要是担忧市场流动性。博时基金认为，证监会上周发布了关于新股发行、优先股试点和上市公司现金分红等重要文件。新股发行重启，且改革方向是从核准制转向注册制。从长期看，新股与优先股发行无疑给投资者提供了新的资产配置方案。从短期看，在流动性偏紧的局面下，供给增加可能引发投资者对市场扩容的担忧。