谁动了债市的"奶酪" "9号文件"能否救市？

部分债基赎回高达九成交易员四处求人买债

“现在做债的真悲催，行情好的时候买不到债，申购资金来了;市场不好的时候，卖不掉债，赎回又来了。”深圳一位债券基金经理自嘲，债券基金经理最近极其痛苦，被流动性问题搞得焦头烂额。

这位债基经理说的流动性问题，是指债券基金年底面临的大额赎回。据记者采访了解，开放式债基普遍出现两至三成赎回，而近期打开申赎的两只定期开放债基，赎回比例均超过80%，有一只已经超过90%。

“债基总体都在赎回，但现在的问题是卖债很艰难，很多债券流动性不好，报价要比估值高很多才能卖得出去。”深圳一家中型基金公司债基经理表示，债市卖盘很少，交易员被迫四处求人买债。

债市利率攀升多家公司融资票据发行延后

11月份以来，有一个现象尤为突出，即多家公司均将原定于发行融资票据的时间延后。在10年期国债收益率创出8年以来新高的背景下，这一现象进一步折射出，随着近期债券市场利率加速上行，企业融资成本随之攀升，最终导致其融资意愿暂时下降。

昨日，中国节能环保集团等三家公司齐发公告称，鉴于市场变化，公司拟推迟本期票据发行，有关发行的具体时间将另行公告。其中，中国节能环保集团拟延迟本应在21日发行的20亿超短期融资券;中国五矿股份有限公司拟延迟本应在20日发行的30亿超短期融资券;百联集团有限公司则拟延迟10亿中期票据。

这些公司并非个例。据上证报记者粗略统计，11月份以来已有不少于20家公司先后发布了延后融资的公告，覆盖面从超短期融资券，到短期票据，再到中期票据，几乎包含了公司在银行间债券市场所有的融资品种。延迟的数量相比10月份至少翻了一倍，较9月、8月更是呈现出大幅上升。

【跌出来的机会】短期债市难言触底企业债最高收益超10%

11月以来，多种债券收益率掉头向上，并创历史新高。财政部招标续发行的10年期固息国债中标收益率创出2004年8月以来新高。分析师认为，长达3年左右的债市牛市或结束，但债券价格的下跌，意味着债券实际收益率的上升，因此，对于想要获得低风险、较高长期稳定投资收益的市民来说，这或许是个机会。

昨日据大智慧消息称，中国财政部招标续发行的10年期固息国债中标收益率为4.7121%，创2004年8月以来新高。边际中标利率为4.7754%，全场投标倍数为1.94，边际投标倍数为6.89。分析人士认为，在资金面偏紧的情况下，债市调整或仍将持续，但国债长期配置机会已悄悄到来。