景气度下行破净队伍扩大 五大银行全线沦陷

2014年01月16日 10:14
来源：上海证券报

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原标题：破净态势蔓延 五大银行全线沦陷

截至昨日，16家上市银行中已有12家跌破净值。目前股价仍勉强在净值之上的仅有平安银行、宁波银行、民生银行、招商银行，但市净率也仅有1.01倍、1.01倍、1.09倍、1.04倍，银行股离全面破净仅咫尺之遥。

⊙记者 周鹏峰 ○编辑 枫林

银行股破净队伍进一步扩大。在昨日银行股全面下挫之后，工行也加入“破净”队伍，至此16家上市银行中，已有12家跌破净值，其余4家也在“破净”边缘徘徊，有市场人士认为，银行股也许要待年报公布时才有所反弹，但估值修复难以依赖股份回购。

景气度下行 “破净”队伍扩大

昨日华夏银行股价以2.44%的跌幅居同业跌幅之首，工行则借助昨日一跌，终于在“破净”边缘徘徊多日后成为“破净”一员，至此五大国有银行全面破净。

目前股价仍勉强在净值之上的仅有平安银行、宁波银行、民生银行、招商银行，但市净率分别也仅有1.01倍、1.01倍、1.09倍、1.04倍，银行股离全面破净仅有咫尺之遥。

行业景气度下行是银行股表现差的一大背景。瑞银证券认为，考虑利率市场化加快、中期资产质量压力及金融脱媒等因素的影响，中国银行业景气度呈下行趋势，未来几年ROE或将逐步回落。

中诚信在相关评级报告中也指出，受利率市场化提速压缩息差等因素影响，银行盈利增速放缓，且银行还将面临资源配置调整和去杠杆化的挑战。

来自银监会统计的数据更有说服力。据银监会统计，银行近年来总体利润增速放缓，2011年利润增速为36.34%，2012年为18.9%，2013年上半年同比增长13.83%，较2012年上半年增速下降9.47个百分点。银河证券预计2014年上市银行盈利增速还会进一步下降至9.2%。

鉴于银行业景气度下行趋势明显，此前曾有大行高层在肯定设立民营银行的同时，也提醒雄心勃勃的“新人”，“设立民营银行并不一定意味着挣钱。”

未来走势难料 市场观点分歧

不过，尽管中国银行业景气度下行，但放置全球同业来看，业绩表现仍相对突出，因此有人认为其估值还有很大的修复空间。

国泰君安权益投资部内部发布的一份报告比较了全世界总资产排名前列的44家银行，其中包括中国的6家银行：工行、建行、农行、中行、国开行及交行。

该报告指出，与全世界其他国家的银行相比，中国的银行盈利能力突出，均进入了净利润前十名；中国的银行盈利增长较快，均在12%以上，而国外银行能够保持盈利增长的并不多；但估值方面，中国的五家国有上市银行市盈率均只有4倍多，市净率则全线低于1倍，远低于其他国家18倍的市盈率和1.2倍的市净率水平。

 

[责任编辑：王飞] 标签：银行股 业绩快报 国有上市银行

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