国投中谷：内外夹击 煤焦版块逢高谨慎做空

图四：8月下旬以来，焦炭库存明显上升，钢厂可用库存由9天升至14天

五、9月焦炭产量上升，焦化厂高库存焦煤意味着后期焦炭产量只增不减

更新的9月份焦炭产量显示环比上升2.78%，而目前焦化厂的焦煤库存处于高位，当前水平相对于7月12日的低点上升36.4%，后期焦炭的产量将只增不减。

图五：9月焦炭产量上升，当前的高库存意味着后期焦炭产量只增不减

第二部分 外围环境分析

一、道指创新高后转跌成功摸顶

今年5月份以来，道琼斯指数一直高位盘整。10月9日，美国政府债务上限危机解除后，一路走高。10月30日，道琼斯指数成功创新高后转跌，并在10月31日放量确认下跌。我们认为前期美国政府的停摆势必会影响到美国经济的增长，随着经济数据的密集公布，美股短期之内转跌的可能性较大。

图六：道琼斯指数在10月30日成功创新高后转跌，并在10月31日放量确认下跌

二、富时100指数大顶之处出现黄昏星组合