海外热钱卷土重来布局套利 瞄准银行理财产品

原标题：海外热钱卷土重来布局套利 瞄准银行理财产品

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外管局在5月曾推出赫赫有名的20号文，以围剿假借贸易流入的热钱，一个月后，5月份出口数据同比仅增长1%，贸易数据恢复常态，人民币升值压力也得到缓解。

而身在围剿局中的“热钱”似乎又卷土重来布局套利。从目前进出口数据看，确实有“热钱”疑点，但似乎并不如今年1至4月的数据体现得那么明显。是因为“热钱”狡兔三窟，渠道多样？

斩杀“热钱”之剑又被高高举起，外管局最新发布《国家外汇管理局关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》（以下简称44号文），旨在通过强化对外贸企业和商业银行的外汇管理，堵塞漏洞，防范异常外汇资金的流入甚至是大举涌入。

银行理财产品成目的地

44号文的处罚力度显然更大。44号文明确界定了企业可能存在的“外汇非法流入、非法结汇、非法套汇或逃汇”四种违规行为，并强调“银行、企业有关行为构成犯罪的，依法追究刑事责任”。这些较20号文的提法更为严厉。

严厉的背后是因为“敌人”太狡猾。

目前，人民币对美元汇率不断升值，而另一项重要的相关数据也在攀升。根据央行最新公布的资产负债表数据显示，10月末央行口径外汇占款余额达258043亿元，较9月末的253548亿元增加了4495亿元。该增量创2008年1月以来的单月新高，较9月的2682亿元增长约67％。

在《华夏时报》记者采访中了解，这表明热钱正加速持续流入中国。“热钱可能借助经常贸易渠道从香港等地流入内地。”广东省社科院综合研究开发中心主任黎友焕的观点是，可以佐证的是近几个月充满争议的出口数据。

12月8日，海关总署发布最新数据显示，2013年11月进出口总值22748.58亿元人民币，1至11月份累计234344.84亿元人民币。11月顺差2089.17亿元人民币，创近5年新高。“人民币在升值，实体经济却在下行，这说明投机套利行为的存在。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出。

而“业内人士”朱坤（化名）凭借着过往国有银行从业十余年的经验，如今变身为万能资金掮客，在采访过程中他一直想要说服记者的是，由他经手的境外资金不是所谓“热钱”，而是他们圈内人口中的“套利资金”。

“宏观11月出口增速和顺差规模都超预期，热钱在其中有不能推卸的重要作用。”朱坤并不掩饰，套利是热钱来来回回的根本目的。据朱坤介绍，在他们圈内人看来，所谓套利资金，是以美国10年期国债收益率作为杠杆融资基准利率，放大杠杆融资倍数投资中国高收益资产，套取两者高利差的境外资金。

“从我们监控的情况看，三中全会闭幕后，热钱有流进股市的迹象，这种现象是否成为趋势可能还要观察。”黎友焕以监测热钱走势而广受关注。他同时强调，“但流进银行理财产品和拆借市场比较明显。”

在采访过程中，朱坤仍然坚持热钱通过跨境人民币结算以及贸易项美元结汇通道，创造流入内地的机会。“事实上，一些跨境贸易资金用途经常说不清道不明。”朱坤并不否认。

其路径是，朱坤先借助一家国内关联贸易公司通过贸易合同先收进美元后交付货物，但他时常被外管局质疑货物流与资金流不够“同步”。

随后，朱坤像“神奇魔术师”一般拿出一大堆复杂的公司资料，“证明、澄清”结汇资金用于采购生产所需的原材料。“事实上，美元结汇人民币后的第四天，这笔资金从贸易公司账户以企业借款形式划拨到国内人民币账户，最终一部分流向银行理财产品、拆借市场。”朱坤坦言。

对于流向理财市场，朱坤详述一个原因是，临近年底各家银行普遍遭遇钱紧，而揽储大战一触即发。“发行高收益理财产品，是各家银行揽储的一个重要手段。”一家股份制银行人士坦言。据益普财富统计，近期（11月30日—12月6日）81家银行共发行了652款理财产品，产品发行量较前一周增加22款。

“其中债券和货币市场类产品共计254款平均预期收益率为5.23%；而组合投资类产品共计362款，平均预期收益率为5.57%。”据普益财富介绍，以招商银行12月2日开售的一款“金葵花焦点联动系列”77天理财计划的理财产品，预期年化收益率最高达12%。

“银行推出如此高收益率的理财产品，很大程度上是出于年底完成各项指标达标的需求，但也确实反映出银行资金紧张，而对企业而言，这就意味着资金成本将越来越高。这无疑将加重企业的压力，进而对中国经济带来下行压力。”一家国有银行产品工作人士表示。