银监会规范银行理财业务

让银行理财业务回归本质

除了“理财资金池”模式外，银监会还对近些年迅猛发展的通道业务筑上一道“防火墙”。银监会指出，“商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”。

这实际指的就是银信合作、银证合作等通道业务。普益财富研究员吴泞江指出，商业银行大举借券商定向资产管理业务开展类似信托的通道业务，通过定向资产管理计划认购银行信贷资产和票据资产，帮助银行将资产负债表内的资产转移到表外，这是一种监管套利，因而业务发展具有不确定性和风险。

招商证券分析师罗毅认为，“非标准债权资产”占比受限后，银行会通过做大分母即加大对债券和同业等标准债权配置来满足监管要求，未来理财产品收益率或进一步下降，但仍高于存款，其正常发行不会受到过多影响。

不过，银监会给银行理财投资运作念“紧箍咒”的消息，让资本市场上的银行板块近日集体大幅下挫，多只银行股接近跌停。

“监管升级加大了市场对宏观流动性的担忧。”第三方财富管理机构诺亚财富认为，商业银行理财业务是“影子银行”借道的一部分，“影子银行” 风险通过实体借贷直接影响到部分社会融资风险。长远来看，严查“影子银行”风险，意在改变以间接融资为主的传统融资倾向，拓宽社会融资渠道，以此清理经济增长过程中的沉疴，降低社会融资成本，助力经济复苏和优化社会资源配置。