供给压力致市场下跌 IPO重启短期冲击沪指

IPO重启短期冲击沪指

新股IPO影响依然存在显著差异，短期对沪指冲击较大，中小板、创业板影响较小。目前的新股发行实施市值配售制度，并且深市市值参与深市新股配售，沪市市值参与沪市新股配售。由于中小板、创业板新股普遍受到市场追捧，导致很多投资者抛弃沪市股票转投深市股票，造成深强沪弱格局。

上周沪综指跌幅远远高于深成指；而从成交量来看，上周深市成交3992亿元，远远大于沪市2688亿元的周成交额。不仅如此，不同指数表现也呈现出大相径庭的走势，中小板指数上周逆势上涨，而创业板指数更出现大幅上涨，甚至逼近了历史高点。如果按照一般的经验分析，由于大量新股在创业板、中小板上市，首批15只新股中，创业板上市的就有8只，中小板5只，主板市场仅有2只，新股批量发行受冲击最大的当然是创业板、中小板；再考虑创业板、中小板估值远高于主板市场，跌幅最大的也应该是创业板指数。然而，创业板指数仅仅在新股IPO重启的时候出现了大跌，相反近期走势远强于主板市场。

笔者认为，导致这一现象的根本原因依然在于基本面因素。在经济弱复苏背景下，金融、地产以及有色煤炭等周期行业静态估值低，但是未来预期悲观，预计在相当长的时间依然会受到市场冷落。中小板、创业板估值高，但是很多行业受到政策扶持，将继续受到投资者的追捧。当然，在创业板、中小板上市新股数量的增多，迟早会从量变演化为质变，推动创业板的估值回归。但从近期看，深强沪弱、创业板更强的格局不会发生改变。

继续关注成长股机会

在市场趋势判断上，预计上证综指依然会维持弱势格局，前期低点2068点被击穿的可能性依然较大。而创业板指数在前期高点1400点附近也会出现震荡，直至新股上市影响被逐步消化之后才能确定方向。在新股批量重启后，短期影响依然负面，投资者应该谨慎应对。

在投资策略上，建议投资者继续关注成长股的投资机会。在经济转型以及新股刺激效应下，成长股仍有可能在一季度领跑市场。其中，节能减排、航天军工、生态农业、苹果产业链等主题投资较多，投资者可以重点关注。低估值周期性行业由于市场预期悲观，建议继续谨慎观望，不可轻易图便宜买进。