IPO动向:重要文件近期密集推出 监管层紧跟

未来预审员发现问题立即立案

不久前注册制惊雷，让市场终于相信，这次监管层真的开始革自己的命。

接下来，3个月审核时限，一年763家审核工作量，也是监管层施加给自己的巨大挑战。

按照新发布的IPO新规，新股审核将在三个月内完成。

宏源证券投行总部董事总经理占小平向理财周报记者表示，判断改革者决心大不大，是想真改革还是假改革，重要标志之一是否愿意向自身动刀，就像判断政治体制改革决心大不大的标志之一是观察当局是否推动官员财产申报制度一样。此次监管部门将审核时限控制为三个月，对自身产生空前压力，证监会将成为全部委机关中效率最高、透明度最高的部门。同时增加了以券商为代表的中介机构压力，材料质量不高将不会有机会多轮反馈直接中止或终止审核。

摆在监管层面前的，是等待已久的763家拟上市公司，主板183家，中小板313家，创业板267家。

市场甚至传出证监会暂停首发申请，监管层随即澄清，称拟上市公司应当先落实《意见》相关要求，其后方可向证监会报送首发申请文件。

中信证券股票市场部张欣亮认为，在审批方式上，可能采取新老划断的方式，对于新项目采取三个月审核，老项目财务老方法，但可能进度差异不会太大，否则审得慢的企业意见会很大。

据可靠消息，已经上报材料的公司，可能会在三个月内将预审做完。11月21日，北京一家中型券商投行人士向理财周报记者透露，最近得知此前一直搁置在会里的项目已经分到预审员手中。

值得注意的是，上述可靠消息人士表示，原先主要对材料做合规性审查的预审员，下一步会有两个职能，一是提问题，二是发现问题立即立案，监管力度空前。而在此前，如果在预审过程中被发现问题，还可以“撤材料”以避免继续被查。

尽管注册制是方向，但是在短期内，新股发行还保留了一定的行政化色彩，发审委也还要在一定时期内发挥作用，且压力不小。

据理财周报统计，第15届主板发审委从今年5月28日开始履行职责，总共25名委员，专职16人，兼职9人。从各委员成分而言，会计所、律所依旧占据大部分位置，分别为7名和6名，评估机构、上交所、深交所各有1席。2012年8月成立的第4届创业板发审委则共有35名委员。

空闲逾一年的发审委员，即将进入快节奏的工作状态，不过角色也将与以往不同。

“对新股发行的申请文件仅做出合规性的审查，不对新股的盈利能力做出事实性判断，对出现问题的新股通过重罚相关利益方的方式进行有效震慑。”这是前述北京大型投行人士对监管层新角色的理解。

根据证监会机构人事改革方案，明年年初，发行部和创业板发行部将合并为一个新的发行部。但值得一提的是，证监会的发行部门并不会因为实行注册制而缩小，而是需要充实更多的法律、财务以及其他领域的专才，加强对发行人信息披露合规性的审核。