人民币：短期贬值加速 长期升值趋势不变

原标题：人民币：短期贬值加速 长期升势不改

新华社图

在美联储QE减退的大背景之下，人民币汇率双向波动的幅度和深度将增强，甚至还可能在短期内出现人民币加速贬值的趋势。不过，这并不代表人民币汇率走势的新方向，也不会对贸易和实体经济产生较大影响。经济学家与市场人士普遍认为，人民币兑美元汇率波幅扩大后，人民币长期趋势不受影响，仍有升值空间。

受美联储继续削减购债规模推升美元上涨影响，3月21日，人民币兑美元汇率中间价继续下跌，报6.1475，再创年内新低。

3月17日，人民币兑美元汇率波幅迎来了自2005年7月人民币汇率制度改革以来的第三次扩大，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。此后连续几个交易日，人民币兑美元持续贬值。

牵一发而动全身，汇率波动范围扩大后，人民币向哪里走，长期趋势是否会改变？汇率市场化是否继续加速？成为市场亟需解答的问题。

扩幅后仍有可控性

自3月17日以来，人民币对美元汇率中间价维持小幅贬值节奏，而人民币即期汇率则加速下跌。

人民币兑美元即期汇率在跌破6.20整数关后，市场看空的氛围愈发浓重。3月20日，人民币兑美元即期汇率盘中最高跌幅达386点，至6.2340，创近一年新低。截至当日收盘，人民币即期汇率报6.2275，下跌321点，连续4日收跌，跌幅近千点。以盘中最低点6.2340计算，人民币兑美元即期汇率相对于当日中间价6.1460的浮动幅度超过1%，达1.43%。市场人士称，短线还看不到止跌反转的迹象。

兴业银行资深分析师蒋舒在接受《国际金融报》记者采访时表示：“扩幅后的汇率表现比较合理。首先从方向来看，中间价与即期汇率都是贬值趋势，只不过，中间价贬值幅度较小，即期汇率市场在此基础上幅度放大，这也体现了扩幅后，汇率市场化、灵活性进一步增加。其次，即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度突破1%，也远没有达到2%的限制，属于合理浮动，而且这本身就是扩幅所希望达到的效果。”

从波动幅度来看，人民币波动幅度2012年4月14日由0.5%扩大至1%后，汇率波动幅度真正达到1%的情况并不多见。“目前连1%的浮动范围都还没被充分利用，因此，浮动范围扩大对人民币汇率波动的实质性影响不大。”苏格兰皇家银行大中华区首席经济学家Louis Kuijs向《国际金融报》记者指出。

而且扩幅后，人民币汇率依然具有可控性。央行认为，当前扩大波幅“是适当的，风险也是比较小的”。人民币做多和做空的因素同时存在，有充分弹性的双向波动会成为常态。同时，如果汇率出现异常大幅波动，人民银行也将实施必要的调节和管理，以维护人民币汇率的正常浮动。

扩幅只在于日内汇率变化，即使日内震荡达到2%，次日央行又将设定新的人民币汇率中间价。高盛亚洲公司向《国际金融报》记者分析，扩大的浮动范围，只是一日之内的变化幅度，而天与天之间的变化幅度，仍然由央行设定。