上半年银行理财产品年化收益率达5.2%

原标题：上半年银行理财产品年化收益率达5.2%

——中国银行业理财市场半年度报告(2014上半年)

概况

本报告所称的理财产品是指银行业金融机构自主设计开发、在全国银行业理财信息登记系统(以下简称理财登记系统)中登记，并有统一登记编码的理财产品。理财登记系统是在银监会指导下，由中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)依托于自身的业务与技术平台，自主设计、开发建设和营运管理，供银行业金融机构进行理财产品报告、登记及相关业务操作的电子化系统。

今年以来，监管部门本着“在发展中规范”的原则，在鼓励银行理财业务发展创新的同时，持续加强合规性监管，推动理财资金支持实体经济，保障理财产品投资者合法权益，银行理财业务继续稳步发展。

截至2014年6月30日，全国银行业金融机构理财产品存续51,560只，理财资金账面余额12.65万亿元，较2013年末增长23.54%。2014年上半年，全国银行业理财市场共发行理财产品87,718只，累计募集理财资金49.41万亿元(包含开放式理财产品开放周期内的申购金额)；已兑付的理财产品共计82,450只，上半年理财产品(不含开放式净值型理财产品)为投资者实现收益约2,561.30亿元，加权平均的年化收益率为5.20%。

理财登记系统二期建设工作于2013年底初步完成，上线半年多来，系统保持平稳运行，功能不断完善。在银行理财产品电子化报告和监管部门在线审阅等功能的基础上，增加了产品募集、投资资产、投资交易等信息登记功能，实现了理财产品的全生命周期、全方位登记。

今年2月，银监会发布《关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》(银监办发[2014]39号)，重点对银行理财业务管理架构、资金运用和投向、风险控制、会计核算与资本计提、信息披露、销售行为等方面提出了规范性监管要求。

资金运用和投向方面，要求理财资金进行真实投资，防止违规转移内部收益，投向应与国家宏观调控政策保持一致，支持实体经济发展；风险管理方面，要求银行设定各风险类别的限额指标，控制风险集中度，严格落实“8号文”的监管规定，并规定流动性资产的最低配置比例，针对市场风险建立相应的止损机制；销售行为方面，要求银行设立有明显标识的理财产品专门柜台，发售一般个人理财产品时须在宣传销售文本中公布所售产品在理财登记系统中的登记编码，客户可依据该登记编码在中国理财网(www.china wealth.com.cn)查询该产品信息，未在理财登记系统进行报告和登记的银行理财产品一律不得对客户发售。

为实现银行理财产品规范进入银行间债券市场，在金融监管部门的共同努力和推动下，今年2月，人民银行发布了《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》(银市场[2014]1号)，首次公布银行理财产品进入银行间债券市场的细则，规范了银行理财产品投资银行间债券市场的行为。

在规范银行理财业务发展方面，银监会在年初监管工作会议上确立了“由总行设立事业部，统一设计产品、核算成本、控制风险”的改革方向。通过事业部制改革，可以提高银行内部管理能力，有效实现风险隔离，防范理财业务风险累积，同时也对保护投资者具有重要意义，有利于促进银行理财业务长远健康发展。

中国银行业理财产品的存续情况

(一)总体情况

截至2014年6月30日，全国498家银行业金融机构开展了理财业务，理财产品存续51,560只，理财资金账面余额12.65万亿元，较2013年末增长约2.41万亿元，增幅23.54%。总体来看，上半年理财市场呈稳健增长的态势。受季度末因素的影响，理财资金余额在3月份、6月份都出现了小幅的回调(见图1)。

(二)封闭式非净值型产品保持主体地位

按理财产品的运作模式划分，封闭式非净值型产品仍占据市场的主体地位。截至2014年6月30日，封闭式非净值型理财产品资金余额为9.75万亿元，占全部存续产品资金余额的77.08%；其次为开放式非净值型产品，资金余额为2.25万亿元，占全部存续产品资金余额的17.79%；封闭式净值型和开放式净值型理财产品资金余额的占比则相对较低(见图2)。

(三)一般个人客户产品市场份额有所下降

截至2014年6月30日，一般个人客户产品资金余额为7.52万亿元，占全市场资金余额的59.48%；其次为机构客户专属产品，资金余额为3.89万亿元，占全市场资金余额的30.76%。私人银行客户专属产品和银行同业专属产品资金余额分别为7,195.24亿元和5,148.51亿元，分别占全市场资金余额的5.69%和4.07%。

从整体的变化趋势来看，一般个人客户产品的资金余额占全市场余额的比例呈现逐月微降的趋势，由2013年12月31日的64.16%下降到2014年6月30日的59.48%。机构客户专属产品资金余额占全市场余额的比例表现出明显的上升趋势，由2013年末的25.88%上升为2014年6月末的30.76%。此外，银行同业专属产品占比也有小幅上升(见图3)。

中国银行业理财产品的发行募集情况

(一)总体情况

2014年上半年银行业金融机构共发行理财产品87,718只，累计募集资金49.41万亿元(包含开放式理财产品在各开放周期内的申购金额)，较去年同期分别增长31.25%和47.57%。

从2014年上半年各月的募集金额来看，4月份理财市场募集资金额最大。5月、6月理财市场募集资金额有所下降(见图4)。

(二)非净值型产品募集资金量占比最大，开放式净值型产品资金募集量增幅明显

2014年上半年非净值型产品募集金额为47.73万亿元，占全部理财产品募集金额的96.59%。其中，开放式非净值型和封闭式非净值型理财产品的募集金额分别为26.65万亿元、21.08万亿元，占全部非净值型理财产品募集金额的比例分别为55.83%、44.17%。

2014年上半年募集资金额同比增幅最大的是开放式净值型产品，共募集资金1.17万亿元，同比增幅174.53%，占全部产品的募集金额比例从2013年上半年的1.27%增长为2.37%(见图5)。

(三)一般个人客户产品募集资金量占比最大，私人银行客户专属产品募集资金量增长显著

2014年上半年发行的各类理财产品中，一般个人客户产品募集金额最多，共募集资金34.33万亿元，占整个市场募集资金总量的69.48%；其次为机构客户专属产品，募集资金11.44万亿元，占比为23.16%；私人银行客户专属产品和银行同业专属产品募集资金量相对较小，分别为2.63万亿元、1.01万亿元，占比分别为5.32%和2.04%。

从不同类型理财产品募集资金量的变化情况来看，2014年上半年，私人银行客户专属产品增长显著，同比增幅为110.21%(见图6)。

(四)中短期限产品募集资金量占比较大

本报告中的“中短期限产品”指产品期限在6个月(含)以内的封闭式理财产品。总体上看，中短期限产品依旧是市场募集资金的主体，其2014上半年募集资金总量为19.11万亿元，占全部封闭式产品募集金额的88.49%：其中3个月(含)以内期限的封闭式产品上半年共募集金额15.38万亿元，占全部封闭式产品募集金额的71.22%(见图7)。2014年上半年，中短期限理财产品的各月募集金额同比增长明显，而期限长于1年的封闭式理财产品募集金额在多个月份出现比去年同期减少的情况，2014年1月同比降幅最大(见图8)。

(五)国有商业银行和股份制商业银行仍占据市场主体地位

从理财产品募集金额来看，国有商业银行和股份制商业银行仍占据市场主体地位。2014年上半年国有商业银行和股份制商业银行发行的理财产品共募集理财资金约44.00万亿元，占全市场募集金额的近90%。其中，国有商业银行募集资金29.95万亿元，股份制商业银行募集资金14.05万亿元。从募集金额同比增幅来看，全部银行募集金额增幅为47.57%：其中农村合作金融机构同比增幅相对较高，达到64.98%；外资银行同比增幅相对较低，仅为13.09%，特别是在6月份还出现了募集金额同比减少的情况，降幅为15.65%(见表2)。

(六)中低风险等级的产品较受欢迎

从发行产品的风险等级来看，中低风险等级产品的募集金额最大。

1. 一般个人客户产品的风险等级分布情况

2014年上半年发行的一般个人客户产品中，风险等级为三级(中)(含)以下的产品募集金额为34.26万亿元，占所有一般个人客户产品募集金额的99.79%。其中，风险等级为二级(中低)的理财产品募集金额为22.26万亿元，占全部一般个人客户产品募集金额的64.83%(见表3)。

2. 机构客户专属产品的风险等级分布情况

2014年上半年理财市场发行的机构客户专属产品中，大部分理财产品风险等级不高于二级(中低)。一级(低)和二级(中低)理财产品募集金额合计占机构客户专属产品募集金额的比例为93.49%(见表4)。

3. 私人银行客户专属产品的风险等级分布情况

私人银行客户专属产品的风险等级相对较高。2014年上半年理财市场发行的全部私人银行客户专属产品中，风险等级低于三级(中)(含)的理财产品募集金额约2.54万亿元，占私人银行客户专属产品募集金额的比例为96.51%。此外，最高等级的五级(高)产品募集金额占比3.10%，远高于一般个人客户产品和机构客户专属产品中该风险等级募集金额的占比(分别为0.01%和0%)(见表5)。

4. 银行同业专属产品的风险等级分布情况

2014年上半年发行的银行同业专属产品中，二级(中低)产品发行量最大，共发行891只，募集金额7,013.95亿元，占银行同业专属产品募集金额的比例为69.47%。面向银行同业发售的理财产品中没有风险等级为五级(高)的产品(见表6)。

中国银行业理财产品投资资产情况

(一)总体分布情况

截至2014年6月30日，银行理财产品的资金配置债券及货币市场、现金及银行存款、非标准化债权类三类资产占银行理财资金投资的全部资产的比重为91.26%。理财产品资金所投资的各类资产分布情况见表7。

(二)理财资金投资于实体经济的情况

1.理财资金投资实体经济资金量有所增加

理财资金通过多种形式直接或间接地投资于实体经济，支持经济的结构调整和产业升级。本报告中所指理财资金投资于实体经济包括投资如下资产：债券、非标准化债权类资产、部分权益类资产、理财直接融资工具、信贷资产流转项目、商品类以及部分其他资产。

截至2014年6月30日，12.65万亿理财资金余额中约有8.48万亿投向了实体经济，较2013年末增长约1.56万亿元，占全部理财资金余额的67.04%。其余的理财资金主要投资于货币市场工具、代客境外理财产品等，用来满足银行流动性管理和风险管理需求，以及客户的个性化需求。

2. 理财资金投向多个行业

理财资金投资资产中，债券类资产、理财直接融资工具、股票/基金类资产和非标准化债权类资产等都实现了行业分布的登记，这些行业的划分是以国家统计局2011年的行业分类作为标准，共分为20个一级行业和96个二级行业。

截至2014年6月30日，理财资金实际投向了80多个二级行业(行业分类详见中国国家统计局网站《国民经济行业分类》(GB/T，4754-2011)，“多行业”除外，特指不属于某单一的行业)，投资余额最大的前15个行业总量为5.59万亿元，其中持仓比例较高的行业包括：多行业(16.61%)、其他金融业(11.04%)、商务服务业(7.72%)和货币金融服务业(6.03%)。

通过与2013年末的行业分布情况对比看，理财资金投向各行业的资金余额排名变化不大(见表8)。

3. 理财资金投向重点监控行业和领域的情况

截至2014年6月30日，理财资金投向重点监控行业和领域的资金量从2013年末的2,406.61亿元降到2,305.22亿元。其中商业房地产(保障房除外)的余额从922.77亿元下降到804.73亿元，减少118.04亿元；“两高一剩”行业的余额从234.80亿元降至157.99亿元，减少76.81亿元；地方政府融资平台的余额略有增加，从1,249.04亿元升至1,342.50亿元，增加约93.46亿元(见表9)。

中国银行业理财产品兑付情况

(一)总体情况

2014年上半年，共有82,450只理财产品进行了兑付，共兑付客户收益2,561.30亿元(开放式净值型理财产品兑付客户收益暂不包括在内)，加权平均的年化收益率为5.20%。其中，一般个人客户产品兑付客户收益1,265.02亿元，占全部兑付客户收益的49.39%；机构客户专属产品兑付客户收益1,031.44亿元，占比40.27%；私人银行客户专属产品兑付客户收益122.94亿元，占比4.80%；银行同业专属产品兑付客户收益141.90亿元，占比5.54%。

(二)预期收益率实现情况保持稳定

2014年上半年兑付的产品中，预期收益率型产品有66,098只，市场“预期收益兑付实现率”为96.91%(“预期收益兑付实现率”是指理财产品到期兑付收益率不低于预期最低收益率的产品数占预期收益率型产品兑付总数的比例)。其中，有10.44%的理财产品实际兑付客户的收益率要高于预期的最高收益率。

2014年上半年兑付的产品中，共31只产品发生了亏损，约占兑付产品总数的0.04%。亏损的31只产品的平均本金偿付比例为90.59%，绝大部分是结构性产品和代客境外理财产品。

(三)兑付收益率高于去年同期

2014年上半年，理财产品兑付客户收益率总体较去年有较明显的增长。其中，2月份加权平均兑付客户收益率最高，达到了5.47%，比去年同期高1.17个百分点，之后逐渐下降到5%左右(见图9)。

附注

本报告数据来自于“全国银行业理财信息登记系统”(中文简称“理财登记系统”，China Banking Wealth Management Registration System，英文简称“WeMax”)，本报告力求数据准确、客观公正。由于部分统计方法和统计口径存在差异等原因，报告中的部分数据可能与其他机构发布的数据不一致。

理财登记系统是在银监会指导下，由中央结算公司依托于自身的业务与技术平台，自主设计、开发建设和营运管理，供银行业金融机构进行理财产品报告、登记及相关业务操作的电子化系统。本系统对银行业金融机构发行的理财产品，分别从产品端和投资端，对申报、发行募集、存续、交易和终止整个生命周期的所有关键信息进行登记，包括近500家银行自2011年以来发行的理财产品的相关信息。为服务市场参与者，促进理财市场健康发展，中国理财网(www.chinawealth.com.cn)负责理财登记系统的相关报告发布，投资者可以访问该网站查询。

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