沪港通开闸 蓝筹股表现不及预期

原标题：沪港通开闸济南股民挺冷静蓝筹股表现不及预期

“沪港通今天开通，肯定利好A股市场，我有信心。不过两市交易规则不一样，有风险，还是先研究一段时间再说吧。”17日，记者走访国泰君安某证券营业部发现，济南股民并不着急投资港股。

17日上午9时30分，沪港通正式启动，两地证券市场实现联通。开闸首日，内地资金对港股不太热衷，港股通每日额度只用了16%。虽然短期药效已过，上证指数17日高开低走跌0.19%，但业内普遍认为沪港通对A股市场的长线利好值得期待，也必将带动A股市场走向成熟。

A

[首日表现]内地资金不太热衷港股

17日，沪港股票市场交易互联互通机制(沪港通)正式起航。北向投资的沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元;南向投资的港股通的总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。

从首日表现来看，投资者更青睐沪股，外资通过此渠道净买入A股的资金远超内资买入港股金额。截至A股收盘即1：00，港股通每日额度105亿人民币还剩88亿，只用了16%，而沪股通每日额度130亿则早在13:59已耗尽。

为何会有这么大的差异?业内分析称，港股和A股交易规则可能是产生额度消耗差异的原因之一，A股交易是T+1制度，当天买入第二个交易日才能卖出，港股采用T+0制度，当天可随时买卖。而今天A股上证指数和港股恒生指数都是高开低走，不排除港股投资者买入后抛出的可能性。与此同时，港股通对个人投资者设立了50万元人民币的门槛，沪股通则没有资金限制。此外，内地和海外融资成本不同，海外融资成本更低。

B

[沪指走势]利好兑现，蓝筹股表现不及预期

盘面上看，沪港通的利好消息传出后，着实提振了一把指数，上证指数早在10月底便开始大涨，时隔20个月重上2400点。进入11月后，上涨通道进一步打开，沪指多在2400-2500点之间震荡，上周一度突破2500点。17日，沪港通上线首日，市场在短暂的亢奋之后开始萎靡，沪指高开低走，创下28个指数点这一极为罕见的高开幅度，贵州茅台、中国平安等受益品种均出现大幅高开;截至收盘，沪指报2474.01点，下跌4.81点，跌幅0.19%，成交1993亿元。蓝筹股方面，前几日表现活跃，开闸首日反而表现不及预期。

“出现这样的走势是因为沪港通的短线效应已过。”江海证券济南营业部财富中心负责人李民昌表示，虽然短期药效已消失，但是并不影响对未来市场的长期提振效果。沪港通试点是内地与香港实现资本市场开放的第一步，对A股市场整体影响比较大，但这种变化需要逐步推进，想要一下子出现巨变不大可能。

C

[市场预期]对A股长线利好可以预期

日前，济南资深投资顾问赵忠华接受本报记者采访时曾预测未来将是小牛市，沪指5000点不是梦。对于这一说法，李民昌称“基本赞同”。17日上午，记者走访济南几处证券营业部时，不少股民也表达了对大盘的乐观情绪。虽然不少投资者因为50万元门槛被港股通拒之门外，但“等着A股涨”成为众望所归。

长期以来，由于A股市场与海外市场处于隔绝状态，两者的估值体系有着显著差异。因为港股市场投资者投资理念较为成熟，投资较为理性，偏好价值投资，港股市场上的绩优蓝筹股，其估值大大高于A股市场。

“以万科为例，其刚上市时，港股价格是12港元左右，而A股为9元人民币左右，这就导致很多资金会流入A股市场，AH股差价将逐步缩校”李民昌说，沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成分股，以及上交所上市的A+H股公司股票。这些股票合计的总市值占到沪市A股市值的90%以上，所以沪港通业务将有助于提高对于蓝筹股的关注度，对A股市场构成长期利好。

D

[深层影响]封闭市场变开放，A股将走向成熟

随着沪港通的启动，A股也加快了与国际市场接轨的步伐。

投资咨询机构和众汇富首席分析师李鹏认为，与国际市场接轨将促使内地券商进军国际金融市场，这意味着国内资本市场配套措施将逐步向国际市场看齐。不过，需要注意的是，中国资本市场走向全球资本市场体系是一个长期过程，并非一蹴而就能让中国资本市场扬眉吐气。

李鹏分析，沪港通将给A股带来变革，这种变革更多体现在投资理念的变化。它将带动A股走向成熟，促进市场估值回归理性，倒逼A股市场的结构性改革，解决一些体制机制性问题。境内外的投资者将同时能够参与两个过去完全独立发展的市场，而投资者的诉求必将促使两个市场在监管制度、交易机制、产品创新等各个方面相互借鉴，共同进步。目前，内地股市违规违法成本相对较低，与香港市场对违规违法行为的处罚严厉力度相比，内地的制度威慑性和执法力度还有待加强。

股民声音“50万元炒港股?不敢贸然下手”

“50万元炒港股?一般人买不起，就算买得起也不敢贸然下手。”17日，记者走访发现，虽然港股大门打开，但济南股民并不着急入市，持观望态度者居多。江海证券济南营业部财富中心负责人李民昌介绍，之前举办过一些关于沪港通的培训讲座，但是参与者不多，发了一些材料也鲜有人去研究。市场交易与结算规则的不同，以及对港股市场的不了解，让很多内地投资者暂时望而却步。

港股投资主要有哪些风险?据介绍，港股市场上的外汇资金自由流动，投资者在参与港股市场交易时面临全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对较大。与此同时，与A股市场实行T+1交易机制不同的是，港股市场实行T+0机制，且不设涨跌幅限制，港股个股股价受到意外事件驱动影响而表现出的股价波动更为剧烈，投资者持仓的风险也相对较大。

另外，沪港通投资者要认识到汇率兑换风险。沪港通每一笔交易都涉及到港币和人民币兑换，比如买入股票三个月后卖出，汇率呈双向波动的趋势，较难预测，过去人民币单边升值的趋势很难出现。

李民昌还指出，港股市场的部分中小市值股成交量较少，流动性不强，如果投资者重仓持有此类股票，可能面临小量抛盘即导致股价大幅下行的风险。 (记者翁利丹)

专家观点沪港通是人民币国际化的“支点”

港交所行政总裁李小加表示，参与两地股票投资，无论是“南水北上”还是“北水南下”，都将使用人民币，此举突破性地开始建立以投资为目的的人民币循环圈，为人民币国际化打下重大基础，也是重要的突破。

中银国际副总裁、香港中资证券业协会名誉会长谢涌海也表示，沪港通制度安排将增加离岸人民币市场的资金池并会扩大人民币离岸资金的投资管道，便利人民币在两地的有序流动，推动离岸人民币市场的发展，进而加快人民币国际化步伐。(综合)