房地产泡沫为何谁都不敢捅破

人们期待房市泡沫破裂的基础在于，只考虑到价格下行的一个因素，如果连锁考虑进去，房价下跌，并不意味着人们的购买能力上升。一旦市场预期逆转房价下跌，银行抵押品价值下降，金融风险和地方债务危机暴露，引起连锁反映，从而使得财富真正变成“泡沫”。

在所有的资产市场制度设计中，争议最大的是金融杠杆，金融杠杆具有放大投资效果的功能，投资者有可能因使用金融杠杆而加快财富积累的速度;而如果总希望一夜暴富，一些不健康的投资心态会随之产生，如急功近利、过分贪婪、固执己见等。在我国，房市金融杠杆危害最大的在于，垄断集团和企业，利用上市圈钱的便利，利用信贷的方便，从而形成巨大金融资金的需求，推升土地价格和房价，从中赚取巨额的差价。于是，人们对于房市泡沫的痛恨，实质上是对于财富转移的痛恨。

过去超常状态的信贷扩张导致楼市泡沫大幅度扩张。最近一段时间，正常的信贷节奏已经显现效果，最起码那种认为房价只涨不跌的神话正在被打破。