胡汝银：沪港通倒逼效应 与国际全面接轨

原标题：胡汝银：沪港通倒逼效应 与国际全面接轨

——访上海证券交易所首席经济学家胡汝银教授

■ 沪港两市交易互联互通会产生这样的效果：内地股票市场与国际的接轨，不只是估值与国际市场的接轨，更重要、更关键的是内地资本市场的基本游戏规则、制度、理念、交易机制、产品线、监管等各个领域逐步与国际全面接轨。这样的开放举措，最终会推动内地资本市场进一步的改革进程。 　　

■ 沪港通是内地证券市场对外开放的一个很好尝试。但是我们强调对外开放，着眼点不应是让别人来占领我们的市场，不应是使金融服务“外包”，不应是自缚手脚，而应是甩开膀子大力拓展内地资本市场等金融服务业的发展空间。我们要做大做强，就必须要进行松绑，必须要加快金融自由化、资本市场自由化步伐，必须加快资本市场制度改革的步伐，这其中也包括交易所的改革和市场化发展。 　　

■ 内地资本市场发展的长期驱动力不是投资者的自娱自乐，而是通过为社会提供广泛的金融服务，去最佳地满足市场参与者整体的多样化需求，包括稳定地为投资者提供低成本和价格合理的金融产品。 　　

■ 在沪港通的互动中，会形成一系列更清晰的认识，以及更大而且更直接的压力来推动相关方面的改革。进一步而言，这也会推动内地市场的其他方面包括立法方面的改革。我想这会像大海的波浪一样，一波一波地接踵而至，不断地朝前推进。 　　

4月10日，内地与香港证监会联合宣布，将在6个月内推出“沪港股票市场交易互联互通机制”试点（简称“沪港通”），这一举措被市场广泛认为是内地资本市场对外开放的又一个实质性步伐。

公告称，试点初期，对人民币(6.2191, 0.0078, 0.13%)跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元；港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。

4月10日上午，李克强总理在博鳌亚洲论坛上宣布上海与香港股票市场将建立互联互通机制后，当日沪港两地市场均予以大幅上扬回应。不过，在肯定此项试点所带来的积极效应之外，市场上各方面亦有不同解读。

有的观点认为，沪港通在一定程度上替代了QFII和RQFII的通道功能，会带来替代效应，却不是增量效应；有的观点则认为，跨市套利将带来制度竞争，这将迫使内地加快注册制导向和市场化导向的监管法律制度建设，形成以开放带动改革的局面……

针对市场上各方不同角度的解读，记者日前就相关问题采访了上海证券交易所首席经济学家胡汝银教授。