温彬：完成利率市场化还需3-5年

原标题：温彬：完成利率市场化还需3-5年

中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬在接受中国证券报专访时表示，加快利率、汇率市场化以及资本项目开放是《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)中金融改革部分的最大看点，如何处理好利率、汇率市场化与资本项目开放的顺序仍是金融改革的难点。下一阶段，加快存款利率市场化将是利率市场化的中心工作，预计还需要3-5年才能完成。

协调利率汇率与资本项目开放关系

中国证券报：在《决定》提出的金融改革措施中，最大的看点是什么?哪些措施可能最先取得突破?哪些是金融改革的核心、难点?

温彬：加快利率、汇率市场化以及资本项目开放是最大看点。在党的十八大报告中，对于这三个方面表述是“稳步”和“逐步”，而《决定》提出“加快”，说明金融要素价格改革是金融改革的核心。利率和汇率等金融要素价格是市场发挥资源配置决定性作用的微观基础。存款保险制度作为利率市场化的条件和基础可能会在明年正式落地，民营金融机构将在今年末或明年初获批设立。

如何处理好利率、汇率市场化与资本项目开放的顺序仍是金融改革的难点。目前，中国经济金融已深深融入世界体系，中国不具备关门搞改革的条件。《决定》提出“双加快”，意味着金融的改革和开放会同步推进，外部风险和不确定也会随之增大，这将对监管能力和金融机构竞争力提出更高的要求。

中国证券报：在以往金融改革与国企改革加速推进的过程中，国企曾占用了大量金融资源，它们对金融价格的变化不够敏感。金融改革将如何改变这种金融资源过于集中的局面?

温彬：上述情况的出现与金融改革相对滞后有很大关系。在利率管制的背景下，银行支持国有企业可以获得稳定且风险较低的利差收益，缺乏发展中小企业客户的动力。股票和债券发行的审批制也使国有企业在直接融资方面占据优势，最终形成了金融资源向国有企业集聚。

金融市场化改革有助于金融资源按照市场法则和效率原则在不同所有制企业之间平等地进行配置。一是利率市场化将导致利差收窄，激励商业银行贷款资源向中小民营企业倾斜;二是多层次资本市场体系完善和债券市场的发展为中小企业融资增加了更多渠道;三是民营银行的设立将使银行股权多元化，形成广覆盖、差异化、高效率的银行业机构体系，满足不同所有制、不同规模企业获得金融服务的需要。

推动监管向“功能型”转变

中国证券报：《决定》提出，落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制。对此应如何理解?《决定》提出，在加强监管的前提下，允许设立民营金融机构。在这方面应如何加强监管?

温彬：目前我国金融业实行“分业经营、分业监管”。近年来，随着金融创新的加快，金融机构事实上的混业经营发展迅速。原有的监管架构难以适应现实要求。今年8月，国务院批复同意建立金融监管协调部际联席会议制度，由中国人民银行牵头，银监会、证监会、保监会、国家外汇管理局等部门共同组成，加强监管部门之间的沟通协调。下一阶段，应着重明确联席会议制度与各监管部门职能和定位，加强各职能部门间的交流合作，借鉴国际经验，最终实现监管模式由“机构型”监管向“功能型”监管的转变。

今年7月，国务院出台《金融支持经济结构调整和转型升级指导意见》，明确提出扩大民间资本进入金融业，民营银行呼之欲出。由于我国尚未建立存款保险制度，对于民营银行可能存在的道德风险、经营风险等，仍需要在准入环节以及经营环节加强监管。目前对民间资本发起设立金融机构的标准和条件争议较大。例如，有观点认为，如果对注册资本金、发起人资质、风险自担、有限经营等要求相对严格，可能会限制部分民间资本的进入。从长期来看，审慎推进设立民营金融机构有助于金融体系的稳定。