曹中铭：“股神”为何在中国不服水土?

原标题：曹中铭：“股神”为何在中国不服水土?

中国A股市场中，造假上市成功者有之，最典型的莫过于绿大地与万福生科。制造炒作概念成功者有之，如2011年1月中国宝安因石墨稀概念遭到市场的大肆爆炒。但如果造“神”的话，则比登天还难。市场代有“股神”出，各领风骚三两年是对A股“股神”状况的最好描述。

仔细算来，我们熟悉的股神还真不少。从8000元炒到数十亿身家，林园被称为“中国股神”。如果其业绩按照复合增长率计算，即使是“股神”巴菲特也要甘拜下风，但随着大牛市的的终结，“中国股神”也归于沉寂。

有“中国巴菲特”之称的但斌，从其管理的产品看，其收益率与名声并不相称。此外，赤子之心赵丹阳、同威资产李驰等都是市场上响当当的角色，管理的旗下产品均乏善可陈。

不仅中国国内股神对A股水土不服，境外成熟市场的股神投资中国公司亦遭此厄运。有着“欧洲股神”、“英国巴菲特”之称的投资大师安东尼?波顿，同样折戟中国市场。其管理的富达中国特殊情况基金，在中国市场还真的遇到了“特殊情况”，三年投资以亏损14%的业绩导致晚节不保。

全球资本市场中，只有巴菲特才是真正具备“股神”特质的投资大师，而且多年来“红旗不倒”。巴菲特的成功，来源于其独到的眼光与奉行价值投资的理念，当然更与美国成熟的市场环境分不开。而A股难造“股神”，中外“股神”对中国市场纷纷表现为水土不服，原因无疑是多方面的。

首先，价值投资在A股市场被打折。主要表现在，一方面，A股公司披露出来的信息并不真实可信，包装粉饰现象大行其道。信息披露存在短板，导致即使是投资者以价值投资的理念进行投资，也常常会产生偏差。

另一方面，A股上市公司质量普遍不高，业绩能够保持多年高速增长的极其罕见，即使是贵州茅台这样的上市公司亦是如此。而在美国市场中，像可口可乐、IBM等公司业绩增长稳定，也为股神的成名立下了“汗马功劳”。

其次，跟风炒作严重，投机炒作盛行。“重筹资，轻回报”是A股的一大劣根性，重投机轻投资同样是股市的一大软肋。炒“新”、炒“小”、炒“差”是A股投资文化的一部分，也凸显出其疯狂的投机本质。

投机现象愈演愈烈的背后，是市场逐利资金的无序流动，是概念与题材炒作的风起云涌。因此，在A股中难现长期性的大牛股，往往都是昙花一现的牛股居多。

其三，A股的市场环境也不利于股神的诞生。美国股市两百多年的历史，才造就了巴菲特一个“股神”，A股只有20余年的历史，无论是在制度建设、市场监管、严惩违规行为以及投资者利益保护上，都与成熟市场存在着巨大的差距。

“欧洲股神”折戟中国，中国上市公司防不胜防的状况频出，也是其败走中国的一大主因，最终导致其无法判断一家中国公司披露出来的信息真假难辨。

其实，即使是巴菲特投资A股，股神最终也会败走而归。毕竟，就像腾讯在港股十年能上涨百倍，期间A股涨幅最大的上市公司也只有30倍一样，A股没有培育大牛股的土壤，同样也没有培育股神的土壤。期待A股造就真正的“股神”，目前也只能是我们的美好愿望而已。