山东经济学者孙国茂：山东金融改革成效显著

中国经济时报：“金改22条”提到发展股权交易市场，山东如何发展直接融资，使企业顺利获得融资？

孙国茂：“金改22条”第二条说，把股权交易市场作为多层次资本市场的重要组成部分，发展股权交易市场。目前，省政府对位于淄博的齐鲁股交中心的建设十分重视，这使得齐鲁股交中心在两、三年的时间里发展迅速，成为全国最好的地方性股权交易平台。截至2014年2月，齐鲁股交中心已有挂牌企业300家，市值规模达到240亿元，累计融资超过100亿元，其中股权融资超过20亿元。在刚刚结束的山东省十二届人代会三次会议上，郭树清省长在《政府工作报告》中提出：“推动更多企业改制、挂牌和上市，利用多层次资本市场拓宽中小企业融资渠道。”山东要发展直接融资，首先必须在多层次资本市场上有所突破。但是，山东各类上市公司的数量一直明显少于其他沿海省份。据我所知，目前在审的近100家创业板公司中，山东只有寥寥几家。去年12月，国务院49号文出台后，全国新增加“新三板”挂牌公司超过300家，但山东公司只有10家左右。因此，我认为，山东下一步要在加快发展多层次资本市场上狠下功夫。

中国经济时报：能否具体谈谈你个人对山东金融改革的建议和观点？

孙国茂：我个人认为，要实现“金改22条”提出的目标，山东金融业发展应当做到“一个重点”、“两个结合”和“三个突破”。

“一个重点”就是以区域性金融中心建设为重点。“金改22条”提出的现代金融体系就是指能够满足社会融资需求的金融体系，它的基本特征是不存在金融抑制。金融除了虚拟性外，它的另两个特征是聚集效应和辐射效应。对山东而言，现代金融体系应当包括一个具有强大聚集效应和辐射效应的区域性金融中心。目前，全国已经拥有31个区域性金融中心，根据综合开发研究院(深圳)和中国社科院的统计，济南市的排名近年来呈下降态势，2013年排名为第20位。一个城市能否建成区域性金融中心，关键在于金融产业和金融人才的聚集，山东省和济南市两级政府应出台更详细、更优惠的政策，不断吸引金融机构和金融人才向济南聚集。为了有效实现金融机构向济南市聚集，省政府应尽快组建成立“山东金融控股公司”。

“两个结合”，一是和党中央一直以来强调的“转方式调结构”相结合。通过金融改革，达到经济结构、尤其是产业结构优化的目的；二是和发展非公经济相结合。目前，以“大钢”、“大煤”为代表的重化工业企业普遍遇到前所未有的发展困难，山东今后经济发展的活力和动力都将来自非公企业和小微企业，落实“金改22条”如果能与发展非公经济相结合，小微企业普遍面临的融资困难也将得到明显缓解。

“三个突破”，一是在多层次资本市场建设上要有突破。发展多层次资本市场的结果就是提高直接融资比重。山东目前已建成齐鲁股交中心，这是一个很好的起点，应当制定更加优惠的政策，在吸引企业来股交中心挂牌的同时，还要吸引更多的投资者来股交中心投资和交易；二是在发展民间金融和普惠金融方面要有突破。在国家尚未放开金融管制的情况下，要想增加金融机构非常困难。但是，发展小额贷款公司、典当公司、PE公司和阳光私募基金等类金融机构却相对容易，因此，山东应当在发展民间金融方面进行大胆尝试；三是在制度创新上有所突破。第四次全国金融工作会议提出的坚持金融服务实体经济的原则，其实就是消除金融抑制。然而，消除金融抑制就必须进行制度创新，所以我始终认为，地方金融改革的过程就是制度创新的过程。

中国经济时报：山东金改的思路及经验能否成为金融相对欠发达地区的金改样本？有哪些借鉴性？

孙国茂：我想这是肯定的。山东金融改革取得成功对于其它省份和地区必然产生强烈的示范效应。山东金融改革思路及经验可以成为金融相对欠发达地区的金融改革样本。但是，我国不同地区的经济发展水平和经济结构、制度条件各不相同，完全照搬山东金融改革的做法未必有效。一个地区的金融发展，首先必须消除金融抑制，这就是我在前面提到的制度创新的含义。所以我认为，这种示范效应主要体现在制度创新方面。事实上，浙江温州、深圳前海以及福建泉州等金融综合试验区的示范效应也是这样的。