万亿峰值考验刚性兑付 防中招您得学好排雷术

担保人也是风险点

除了抵押物估值虚高外，担保人也是风险点。

曾有一款信托产品出现兑付问题，就是因为担保方引发兑付风险。如“新华信托·上海录润置业”项目，因为信托计划担保方邹蕴玉以及上海高远置业有限公司被曝由于借贷纠纷陷入债务危机，因为部分债务已经到期形成诉讼，录润置业也卷入其中，因此项目产品兑付风险。这也显示出，需要对项目担保方进行审核。

上海一家第三方机构人士表示，最好选择由实力较强的机构进行担保的产品。而且，对于融资方的关联公司作为担保的条款保持谨慎，这类关联公司即使资产规模较大，但往往和融资方一损俱损，不具备提升安全边际的价值。

此外，从具体产品上看，兑付风险产品也呈现出产品具体细节信息披露不全，而且给出收益率往往高于行业平均水平1至3个百分点。因此，投资者最好选择披露信息完备的产品，不可过分追求高收益率，对于高出很多的产品要多保持一定清醒，了解高收益的来源，以及企业为什么要付出高成本融资。

建议：担保方是投资者容易忽视的一个审核方面，需注意担保方或者担保机构和融资方的关系，避开有牵连的产品。

出现兑付危机产品中，超六成投向房地产行业，地产信托也是新发产品的主要类别之一。融资方为中小型房地产企业以及三四线城市房地产项目出事较多。

信托产品一旦出现兑付问题，第一步往往就是看所拥有资产是否能覆盖信托产品本息，因此要特别关注抵押物、质押物的估值水平。出现兑付风险的产品不少都存在抵押、质押物估值虚高情况。

曾有信托产品出现兑付问题，就因为担保方因借贷纠纷陷入债务危机，形成诉讼。对于融资方的关联公司作为担保的条款也要谨慎，这类关联公司即使资产规模较大，但往往和融资方一损俱损，不具备提升安全边际的价值。

对融资方的经营风险审核最重要，如果是处于下行周期的行业，盈利水平下滑，低于信托产品初始融资成本，最后出现兑付风险是大概率事件。

一些信托公司投后管理严格，不仅会在项目处安排专人控制项目进度，对资金监管、价格监管等方面也有严格限制，但也有不少公司进入第三方机构设立的信托公司“黑名单”。

造假是信托出现兑付问题的一个重要原因，这其中虽然有融资方故意造假因素，但其实也和信托公司风控能力密切相关。