理财"私人订制"走向普及 市场格局面临革新

“私人订制”抵御市场波动风险

记者在招行网点内的介绍上看到，招行资产配置系统的原则主要有三条：必须保证客户足够的现金流、客户子女教育和养老等一系列保险支出;在此基础上，结合市场形势计算VaR值，在客户风险承受能力范围内对资产配置做最优安排。

“这样安排，不仅能满足客户现金流、刚性支付的需求，还能降低下行风险。”上述负责人表示，“资产配置系统的核心是分散风险，从而实现资产的保值增值。”

从系统设计上来讲，主要依据市场变量和客户变量两类因素。市场变量是指能反映市场总体走势的指标，由系统根据具体情况自动更新，包括GDP增速、通货膨胀率、居民工资收入水平、学费增长率、养老相关指标等。

客户变量则是以招商银行为客户提供个性化资产配置方案为前提，由客户经理与客户沟通后形成，具体包括客户各人生阶段资产负债情况等多项内容。市场变量与客户变量具体化、模块化后，把核心要素以参数的形式输入系统，系统便可相应输出个性化的《资产配置建议书》。

在具体产品上，招商银行资产配置系统把市场所有财富管理产品分为现金及货币类、保险类、股票类、固定收益类、另类及其他等5个大类，而在《资产配置建议书》中则可细化到具体产品明细，包括产品名称或代码、估算市值、配置比例等。

招商银行相关负责人表示，招行按照中医问诊的模式为客户做资产配置，跳出产品选择的模式，强调风险收益均衡的理念。“先对大类资产配置，基于大类资产均衡原则进行资产配置调整，调整诊断之后再对症下药。”

客户需求实时跟踪服务

“我已经可以理解资产配置这个概念，而且也觉得这是个很好的服务。但是我仍然不放心的是，类似黄金这样的市场变化很快，我的资产配置建议书是不是能跟上这个变化，随时调整啊?”记者将在招行网点碰到的李先生的问题提给了招行零售部人士。

“招商银行资产配置系统也充分考虑市场走势与客户需求的变化，在与客户协调沟通的基础上，为客户实时调整资产配置建议。”上述人士表示。

在市场走势判断上，招商银行在总行专门组建了投资决策委员会。投资决策委员会根据市场分析给出每个季度的投资方向，落实到客户资产配置建议中，在已有定量的基础上对相应产品配置进行微调。

据了解，投资决策委员会的策略不属于系统范畴，是系统量化配置的人为干预，是以招商银行在市场研判的专业能力增加把握机会的能力。但为了控制风险，这种人为的干预对资产配置建议的调整被严格控制，调整比例在5%至10%之间。

除了担心市场变化快之外，也有部分客户对于自己需求的变化如何影响资产配置方案并不明晰。针对客户需求的变化，招行资产配置系统主要从两个方面进行跟踪服务。一是按照“倾听客户需求——建议资产配置方案——具体产品实施——资产表现绩效跟踪——再倾听客户需求”的“资产配置标准流程”，循环持续跟踪客户需求，并实时调整资产配置建议;二是紧密关注客户资产配置的运行情况，相应市场环境发生变化引起市场指标发生变化，或突发事件发生后，及时调整系统参数设置，更新资产配置建议。比如，此前基于信任、看好基金管理人而配置某款基金，该基金管理人突然离职引起基金管理和投资风格变化，或因不可控因素该产品发生收益变化，就必须及时与客户沟通，建议进行调仓操作。