大宗商品继续走熊? 黄金中国大妈难挽跌势

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中国大妈难挽跌势

2013年末，中国大妈再次掀起抢购黄金的热潮。2014年，金价能否打个翻身仗，中国大妈能否战胜华尔街大鳄引人关注

2013年，国际金价自2000年以来首次出现全年下跌，从1696美元/盎司一路下滑，2013年12月31日跌破1200美元/盎司，跌幅近30%，创下1981年以来最大年度跌幅。

国际黄金市场一直难以摆脱美联储言论的影响。对于黄金走势来说，美联储宣布于2014年1月开始退出量化宽松（QE）究竟是利空出尽还是影响刚刚开始，市场分析师众说纷纭。

上海中期期货分析师李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“2013年，美联储退出QE预期不断升温，贵金属价格大幅下跌。美联储宣布从今年1月起，将每月购债规模缩减100亿美元。美联储主席伯南克曾表示，如果通胀和就业维持现在的温和改善势头，缩减QE也将采取相应的步调，也就是说，在2014年每次议息会议上均适度缩减，直到年底最终结束QE。”

巴克莱银行发布大宗商品投资报告指出，由于大宗商品供应充足以及美联储刺激政策收紧预期，2014年黄金将继续承压，并建议投资者在美联储开始缩减QE规模时做空黄金。

高盛也警告投资者，这场黄金下跌行情还没结束。黄金价格在美联储宣布开始缩减用于刺激经济的资产采购项目之后下跌，而情况在联储于未来几年开始收紧货币政策的时候只会更糟糕。高盛集团的尤金·金恩（Eugene King）在报告中指出：“随着美国方面有更好的数据，促使利率继续上扬，我们预期黄金价格将会继续下跌，导致对这种无收益资产的需求下降。”

高盛驻纽约大宗商品研究部主任Jeffrey Currie在接受媒体采访时指出，如今美联储开始缩减QE后，各种资产价格都做出了反应，黄金也不例外立即反映在价格的变动上。金价很可能2014年一整年还会继续下跌，至2014年底将进一步跌至1050美元/盎司水准。

在黄金下跌过程中，中国需求却逆势而行，越跌需求越旺。

花旗研究部近期在报告中指出，2014年黄金均价预计在每盎司1255美元，较此前预估下降。该行认为，未来中国实物金买盘能够给予金价一定支撑。

不过，尤金则指出：“我们预计从交易所交易基金（ETF）的资金流出将会继续，央行的采购速度也会放缓。虽然更低的价格会带来更高的珠宝业需求，加上印度和中国对金条和金币的现货买盘也会增加，但是在我们看来，并不足以支持其价格。我们认为，黄金价格会在2014年跌至每盎司1144美元。”

李宁预测：“2014年，美国经济稳健增长的预期将继续令风险资产受益，从而削弱市场避险情绪。对于贵金属而言，预计2014年将以弱势震荡为主，黄金价格主要运行区间为1100－1500美元/盎司，由于下方面临1100－1200美元/盎司的生产成本线支撑，使得金价长期处于成本线下方的可能性并不大。因此，若金价跌至1100美元/盎司下方，则可以适当增加仓位，具体时点上，可以选择在年中6、7月的价格洼地为建仓时机。”