刚性兑付也有风险 揭开信托营销忽悠面纱

实际上，目前“名声不太好”的有限合伙产品包装成信托产品也非常多，尤其是资质不好的有限合伙，一旦包装成信托产品，从宣传口径上也能提及“刚性兑付”，成为忽悠投资者的一个手段，目前这一情况非常流行。

除了信托是壳之外，也有一些有限合伙产品发行基金中的信托(FOT)，去购买一款或者几款信托产品，而在宣传时也表示自己有“刚性兑付”，如“FOT—北京新湖宏晟投资管理中心(有限合伙)”就是此类。这样可能会降低门槛，但增加投资者成本，尤其要注意要选择标的比较清楚的FOT，因为FOT 若不指定投向哪些信托产品，最终投不投信托其实不一定。

值得注意的是，实物商品的终端销售价和实际成本相差很大，各级批发销售商等要从中“抽水”，这一情况也存在信托产品上。以一款普通房地产信托产品为例，若发行方的融资成本为20%，给予投资者收益一般在10%～12%，其中9%左右的空间作为信托报酬和渠道费用，但往往增加一个渠道，比如借用信托公司做壳，可能就要给信托公司1%～2%的收益，影响投资者的实际收益。

点评：投资者对项目主体较多的信托产品要保持谨慎，需要把每个项目主体作用分清楚，有些产品项目主体多和产品本身设计有关，但有些完全是为了更好发行而借道信托的则需要警惕，往往这类产品风险较高。

股权质押信托

股权质押信托是指融资人用自身持有的股权作为担保，从信托获得资金融通，产品到期时，融资人以约定回购该部分股权的一种资金运用方式。

政信合作类信托

政信合作类信托一般是指募集资金主要投资于城市基础设施建设、保障房建设，以及旧城改造和新城区开发等项目，通常由地方政府融资平台公司发起。