到底发生了什么?全球股市两周蒸发3万亿美元

原标题：发生了什么?全球股市两周蒸发3万亿美元

新兴经济体成主要隐忧

新兴经济体曾被称为全球经济的发动机，但最近它们却又成了全球经济担忧的主要来源。继1月下旬新兴市场大跌后，2月初市场抛售进一步蔓延全球，导致过去两周全球股市市值蒸发了3万亿美元。MSCI新兴市场指数已跌至五个月新低。今年以来，印度、俄罗斯、巴西与墨西哥的基准股指跌幅均超过4%。

资金流向监测机构EPFR(新兴市场基金研究公司)的最新每周资金流向报告显示，在截至1月29日的当周，EPFR追踪的全球新兴市场股票基金资金流出量创下2011年第三季度中旬以来的最大规模，相应的机构赎回规模也创下近三年来的最高水平。与此同时，资金也大量撤出了新兴市场债市以及美国股票基金。但投资者持续将资金注入日本、全球以及欧洲股票基金，尤其是房地产类基金。

新兴市场内部分化

从资金流向上来看，各个国家、各个资产种类的分化也日益明显。

在EPFR统计的1月最后一周，全球追踪的新兴市场股票基金流出了63.3亿美元资金，其中有50亿美元来自机构投资者的大量赎回。其中，分散化全球新兴市场股票基金的一周资金流出规模创下了历史纪录，占总管理资产比例也创下了2011年第一季度的最大规模。

从地区来看，来自中东与北非地区、拉丁美洲以及亚洲(除日本外)的股票基金赎回规模分别是自去年12月中旬、11月中旬和9月中旬以来最大的。但值得注意的是，土耳其和中国的股票基金持续逆流而上，波兰、哥伦比亚、韩国和中国的债券基金也是。

相比新兴市场的波动性，EPFR追踪的行业基金则在1月最后一周相对稳定。大宗商品类基金连续18周出现资金净流出，能源类基金的资金流出规模创下了2012年第二季度中期以来的最大规模，工业类基金也结束了自去年11月初开始的资金净流入。

但房地产类基金却脱颖而出。尽管美联储决定继续逐步撤回QE，房地产类基金自去年5月第三周以来整体持续“吸金”。流入美国房地产基金的资金规模创下了八个月新高，流入日本房地产基金的资金规模也在过去27周内出现了26次资金净流入。

随着美联储1月下旬宣布进一步缩减QE，而且一些关键新兴市场加息以应对货币贬值，EPFR追踪的债券基金在1月最后一周结束了连续三周的资金净流入。

投资者将资金转而投入欧洲债券基金，专注于所谓“欧猪”市场(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙)的基金则在当周持续有资金流入，不过流入西班牙债券基金的规模创下17周新低。同时，流入美国市政债券基金的资金规模创下去年2月来的新高，反映了投资者试图在缩减QE的背景下削减固定收益类资产风险的努力。