境内股市历来跟跌不跟涨 立足股市长远发展

关注跌出来的投资机会

现在看来，马年伊始股市很可能会下跌。即便短期内没有大量新股发行，但投资者对扩容的节奏以及制度本身的担忧，还是会严重制约行情。沪市再度破位2000点将是大概率现象。而与此同时，前期涨幅比较大的中小市值题材股也会出现分化，并存在交易重心下移的可能。新股炒作是近期市场的一个特点，从中也暴露出了很多问题。随着新股数量的不断增加以及相关品种价格的持续走高，风险也在不断暴露，这很容易导致短线资金从中撤出。若此，短期内市场多半会出现交投不旺、行情清淡的格局。在长假期间，受益于货币市场基金增值的投资者在操作上完全有可能进一步把股市边缘化。换言之，股市除了受制于宏观面与基本面之外，还会感受到来自资金市场挤出效应的冲击。

当然了，“马失前蹄”不等于一蹶不振。如果马年股市开局不太有利的话，也不等于说整个马年就毫无建树。值得一提的是，现在股市的估值总体上不高，这使得其具有相应的抗跌能力。2000点可能会跌破，但再往下也没有多大的空间。另外，各项改革的深入还是会给资本市场提供强大的推动力。新兴行业的发展与突破将会给股市提供很多结构性机会。有关方面在改善股市资金面方面的努力也是早晚会显现出成果。

因此，在度过马年之初被动局面后，大盘随后有望企稳反弹，出现“跌出来”的投资机会。所以，当前投资者需要面对现实，摒弃“马上就涨”的心理，对市场的运行有足够的耐心，以及树立对于改革与发展的长期信心。

（作者单位：申万研究所）