保监会新政连环双击 深挖险资"旧爱"四行业

建筑装饰 8家公司年度业绩预喜

具体来看，险资第三季度持有的建筑装饰股分别为：中国建筑(35371.42万股)、中国水电(13617.97万股)、中材国际(4351.35万股)、中国化学(3873.61万股)、中国中冶(2399.52万股)、亚厦股份(1338.97万股)、中工国际(926.21万股)、广田股份(627.11万股)、棕榈园林(492.33万股)、鸿路钢构(426.95万股)、上海建工(359.59万股)、中铁二局(345.11万股)、围海股份(300.00万股)和瑞和股份(76.07万股).

从二级市场表现来看，险资第三季度持有的建筑装饰股上周全线下跌，有4只个股期间下跌幅度超过10%，它们分别为：中工国际(-12.90%)、广田股份(-12.50%)、瑞和股份(-12.39%)和中铁二局(-12.28%).

从业绩的角度来看，险资持有的建筑装饰公司股票中，共有8家公司披露年度业绩预告，业绩全部预喜。其中，广田股份预计2013年净利润5.11亿元至5.87亿元，同比增长35%至55%(2012年净利润3.79亿元)，原因系公司业务拓展情况良好，成本管控水平稳步提升所致。公司是国内建筑装饰行业为数不多能够同时大批量、高密度、多区域实施各类型、各级别住宅精装修业务的大型装饰公司，在国内住宅精装修类装饰工程细分市场综合实力排名第一。申银万国表示，广田股份收购显著强化园林业务实力，与装饰业务协同效应可期。“大装饰”平台初步搭成，进一步增强公司核心竞争力预计公司2013年与2014年每股收益分别为1.05元和1.42元，增速分别为44%和35%，对公司股票维持“买入”评级。

广田股份去年12月27日发布公告称，公司用3063万元超募资金收购新华丰生态51%股权，新华丰主营园林绿化设计，园林绿化综合性工程的施工等。截至2013年10月31日资产总额3858.53万元，净资产2574.52万元。2013年1月份至10月份营业收入为10317.64万元，净利润为105.88万元。收购将提升公司园林业务实力，打造大装饰平台，提升公司品牌价值和竞争力，对未来财务状况和经营成果产生一定的积极影响。

同时，中国中冶2013年全年业绩扭亏。公司2013年1月份至9月份累计新签合同额人民币1670.39亿元，较上年同期降低6.6%。2012年公司归属于上市公司股东的净利润为人民币-69.5亿元，预计公司2013年全年将实现扭亏为盈，主要是本公司的子公司按规定计提的资产减值损失同比大幅减少及投资收益的大幅增加所致。公司是我国最大的海外工程承包商之一，是我国最大的海外资源开发企业之一。主营业务横跨工程承包、资源开发、装备制造以及房地产开发等领域。2012年累计新签合同2655亿元，营业收入2211亿元。在《财富》杂志最新公布的世界500强企业排名中，以公司为核心资产的中冶集团排名由第297位提高至第280位，较上年上升17位。在ENR全球承包商排名中位居第9位。

中国中冶去年12月14日发布公告称，公司2013年1月份至11月份累计新签合同额人民币2093.59亿元，较上年同期降低4.9%，其中新签海外合同额为人民币121.28亿元。与此同时，去年12月24日公告显示，公司下属公司珠海中冶将享有的横琴区市政基础设施BT项目50亿元的资产收益权转让给建设银行，转让价款为50亿元。资产收益权转让有利于增加公司经营性现金流入，减少应收账款，降低带息负债规模，降低回款风险。

家用电器 业绩增长确定性高

据市场研究中心数据显示，在申万一级家用电器行业51家上市公司中，据2013年三季报披露，有13家公司股票被险资持有，占比25.49%，成为险资持有公司股票家数占行业内上市公司家数比例第二的申万一级行业。

具体来看，三季度末险资共持有这13家上市公司25121.71万股，持股市值为307891.76万元，险资持有市值占行业上市公司总流通市值比例为0.87%。其中，格力电器(89626.95万元)、美的集团(53601.12万元)、老板电器(37730.48万元)、青岛海尔(34528.32万元)、海信电器(23357.87万元)、TCL集团(15330.91万元)、盾安环境(12471.38万元)、美菱电器(10396.80万元)等公司股票市值均超过1亿元。

从市场表现来看，今年以来随着市场整体震荡调整，这13只家用电器股仅2只股价实现上涨，它们分别为四川长虹(4.61%)、同洲电子(1.50%)，三花股份在期间下跌幅度最大，股价累计下跌9.91%。

从业绩方面来看，在这13家家用电器公司中，有6家已披露其年报业绩预告，其中包括4家公司预喜，它们分别为老板电器(略增)、苏泊尔(略增)、万和电气(略增)、三花股份(略增).

值得一提的是，近期，国际消费电子展让智能家居再掀高潮，而我国家电龙头更是纷纷在展会祭出新品，此迹象表明四川长虹、青岛海尔、创维、TCL等厂商的产品均在向智能家居紧贴。而受到智能家居的推动，四川长虹等个股在近期均有良好表现。

具体来看，四川长虹，该股近两个交易日已累计上涨逾18个百分点。公司已形成集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、商用系统电子等产业一体多元化消费电子系统供应商和内容服务提供商。拥有遍及全国3万余个营销网络，经贸往来遍及全球100多个国家和地区。目前，长虹Android 2.X智能电视市场占有率达31.7%，居行业第一位。在智能家居方面，公司和中科院声学所联合宣布研发成功我国首款复合型智能语音芯片，使公司已具备国内领先的定义智能终端产品能力。

而青岛海尔在上周五也实现了逆市上涨。智能家居方面，2013年10月，公司引入KKR战略投资者，未来KKR集团将利用其全球资源，帮助公司提升在物联网智慧家电领域的综合竞争实力。今后随着本次战略合作的不断深化，公司将依托全球研发资源，致力于开发、生产和推广物联化、网络化的智慧家电产品，并建设符合网络时代需求的销售、服务和支持网络，推动智慧家电业务的开展。

对于板块未来的投资机会，华泰证券表示，家电板块业稳绩优、量缓利增趋势不断得到验证，预计四季度业绩依然不错。行业估值低和较强的业绩稳健增长共筑较高安全边际和稳定的绝对收益，行业上波凌厉涨势后近期出现一定程度调整，建议在龙头股估值低于10倍，二线龙头估值低于12倍时候可以寻机把握介入，全年仍将有不错绝对收益，维持“增持”评级。

个股配置上，家电板块优质龙头多是慢涨型，震荡幅度不大，介入时机选择阶段低点方可获取较高绝对收益，在目前市场调整状态下，建议配置估值低、业绩增长确定性的个股。推荐美的集团、格力电器、青岛海尔，业绩弹性强、短期调整后估值优势逐渐显现的美菱电器、小天鹅A、海信科龙、亿利达，处于股价底部区域的日出东方、三花股份、盾安环境、TCL集团，市场热点LED照明应用可关注佛山照明、阳光照明.