2013年中国证券市场十新闻 利率市场化提速

改革蓝图指明资本市场发展路径

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中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，于11月9日至12日在北京举行，全会审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。

【点评】

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、期货业协会副会长常清：注册制改革将使我国股票市场成为真正的市场，而不再是圈钱市场，也为我国金融体制改革作出历史性贡献，使资本合理配置。

国家外管局国际收支司司长管涛：一分部署，九分落实。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强：未来中国的资本市场应该是正金字塔形，塔尖是主板，第二层面是中小板和创业板，第三层面是统一的场外市场，第四层面是柜台市场和区域性市场。如果金字塔架构完善，中国的资本市场体系才比较完善，才能在很大程度上解决中小企业融资难的问题。

IPO明年1月重启新三板扩容至全国

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证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。国务院12月14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。证监会有关部门负责人说，决定发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。

【点评】

上海证券交易所首席经济学家胡汝银：加大资本市场制度供给，释放资本市场改革红利。

中国银河证券首席总裁顾问左小蕾：注册制也要“审”，不过不审好坏，“审”信息披露是否充分，“审”各项指标是否达到“标准”。公司什么时候挂牌，是否能够实现融资目标交由市场决定，发挥市场配置资源的“决定性”作用。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海：股票发行从核准制向注册制过渡，一是强化了市场在配置资源中的决定性作用，二是强调了对发行人及其控制股东、实际控制人和中介机构的道德风险的防范，三是凸显了对广大公众投资者冷暖的关注。

“钱荒”席卷银行间市场

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5月20日银行间债市出现推迟20分钟收盘的罕见情况，6月6日上海银行间同业拆放利率(Shibor)大幅攀升，6月20日银行间市场资金“旱情”进一步加重，短期资金价格指标出现近乎疯狂的飙涨。银行间质押式回购市场上，1个月以内的各期限品种最高成交利率均超过10%，其中基准的隔夜和7天回购最高成交在30%和28%。年底"钱荒"再度袭来，12月19日，除隔夜等个别期限品种外，大部分品种加权利率均刷新6月"钱荒"以来的纪录。央行12月20日称，已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。

【点评】

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求：银行间拆借市场出现的拆借利率大幅波动事件不是偶然，它隐含着中国金融体系严重的结构性缺陷，这种严重的结构性缺陷凸显金融体系潜在的整体性流动性风险，当引起人们的重视。

万博经济研究院院长滕泰：银行间市场资金紧张，表明当前中央银行执行的已经不是中性货币政策，而是高利率和紧缩货币政策。为了避免引发中国经济不必要的风险，当务之急是让货币政策尽快回归中性。

国家外管局国际收支司司长管涛：这是中国金融市场走向成熟的代价。

交通银行首席经济学家连平：流动性持续紧张有财政存款增幅较大、对冲货币投放因素的作用，但市场流动性来源和运行的机理变化等深层次问题更值得深入探讨，当前应及时审视调控框架与机制，采取针对性的举措加以化解。

中国金融学会副秘书长宋逢明：这是央行对市场的试水，是对化解流动性危机能力的测试，具有重要意义。