2013年A股回眸 十大焦点事件“你懂的”

国债期货推出

十八年后再起航

时隔十八载，国债期货正式于今年9月6日在中国金融期货交易所上市交易，再度扬帆起航。而重启国债期货对促进债券市场发展、促进交易所和银行间债券市场协调发展、增进国家金融安全以及完善我国金融期货产品体系等方面均将起到重要作用。

值得注意的是，虽然国债期货和股指期货的开户门槛均为50万元，但国债期货相对股指期货几十万元的投资门槛来说要低很多，根据《中国金融期货交易所5年期国债期货合约交易细则》，国债期货合约标的为面额100万元人民币，票面利率3%的5年期名义标准国债，最低交易保证金为合约价值的2%，即2万元，这种低投资门槛使得普通投资者也能参与其中。

据报道，中金所副总经理陈晗12月6日在第九届中国（深圳）国际期货大会上表示，在上市两个多月后，国债期货客户数量目前已有11000多个，法人客户成交和持仓占比分别达到14.3%和将近38%。分析人士表示，虽然国债期货与股指期货等品种在客户数量以及成交量上均有较大差距，但由于关于银行、保险参与国债期货的指引还未正式下达，后市仍有极大发展空间。据悉，银行、保险公司等机构对国债期货的热情很高，据资料显示，我国商业银行是国债现货市场的主要参与者，截至2013年4月份，商业银行持有国债约4.91万亿元，占比为68%。

从对二级市场的影响来看，国债期货的推出，无疑对两市券商、期货概念股形成了直接利好。据统计，在国债期货推出后的5个交易日中，券商板块整体上涨逾10个百分点，期货板块整体涨幅更达到11.30%。个股中，中信证券、新黄浦、海通证券、宏源证券等个股涨幅均超过10个百分点。

人民币升值

有效汇率升值7%

今年以来，人民币的持续升值成为我国街头巷尾热议的话题之一。据国际清算银行12月份公布的数据显示，2013年以来，人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7%和6.4%。而2012年全年，人民币实际有效汇率升幅达2.2%，名义有效汇率升幅1.7%。而人民币对主要货币美元汇率升值势头同样明显，据统计显示，截至12月20日，美元兑人民币中间价亦下跌2.64%，并于12月18日达到新低6.1105。

对此，分析人士普遍认为有三方面的主要原因，首先，我国出口增速加快，贸易顺差超出预期。其次，十八届三中全会释放的全方位改革方案超出海外投资者预期，增强了国际投资者对我国改革力度以及经济基本面长期维持较高增速的乐观预期。第三，全球流动性依然宽松倒逼人民币升值。

但值得注意的是，自本月18日美元兑人民币中间价达到新低后，已经连续两天反弹。在北京时间12月19日凌晨，美联储宣布，从明年1月开始将目前每月850亿美元债券的购买规模削减至750亿美元，同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。分析人士认为，美联储削减量化宽松额度的“靴子”终于落地，在外部流动性逐渐不再十分宽松的情况下，人民币升值速度将会减慢。

在对市场的影响方面，航空运输、造纸、银行等板块受益于人民币升值，而纺织服装等涉及出口贸易的板块则因此受困。具体来看，人民币升值对于航空运输板块形成利好，国内航空公司大多数收入和经营现金流以人民币结算，人民币升值形成的航空公司未来用于支付外币债务所需人民币减少，实质将显著提升航空公司内在价值，也有利于航空公司降低当前普遍高企的资产负债率水平。反之，对于纺织行业，人民币升值将导致我国纺织产品的出口价格提高以及增加纺织企业的劳动力成本，从而导致产品在国际市场上的竞争力下降，因此对行业形成利空。