结构性机会丰富 明年A股或现三大反弹浪潮

国泰君安中小盘团队认为，许多创业板公司通过并购或股权激励等方式，频繁制造能够引起短期对公司价值进行重估的事件机会，导致理性投资者忽略中长期风险而积极参与短期投机，这种状况在2014年仍然会持续。只是2014年的中小盘股票的股价增长需要更重视真实业绩提升，需要提醒投资者两点：一是，创业板整体估值水平已经达到历史高点；二是，创业板企业制造事件的能力大幅削弱；三是，创业板利润率持续回落，收入增速也无法摆脱周期。

国泰君安策略团队判断2014年整体市场利润水平缓步复苏，因此市场将对基于真实业绩增长能力的合理定价更加关注，中小盘策略由2012年的精选成长性、2013年的主题挖掘转换成2014年的寻找合理定价的成长性。

“国企”与“国防”成突破口

国泰君安表示，改革2.0阶段的特征是分进合击，即多方向改革政策可能同时启动并加速。2014年改革主题性投资机会将贯穿全年。当下建议重点关注转型的两个核心改革领域：国企改革和国防装备。

三中全会确立的是未来10年的整体改革蓝图，在改革长远蓝图确定的背景下，寻找短期改革的突破口更为重要。突破口来自两个方面：一是政府决心强、动力足、阻力小的改革；二是市场化能够自身驱动的。国君认为，符合上述特征、股票市场预期并不充分且对行业变革产生深度影响的改革存在于四个方向：一是国企改革；二是治理产能过剩及生态文明建设；三是深化卫生体制改革；四是建立公共安全体系。看好国企改革下的国防板块、券商、地产、传媒等领域，治理产能过剩下的环保、装备，深化卫生体制改革中的医院和医疗器械以及大国防概念，包括国防领域本身和国防与机械、通讯、计算机的结合。