聚焦改革热点重估A股估值 看好中长期机会

重估A股估值 看好中长期机会

尽管如此，《决定》依然被机构认为能够引发A股的估值重估，政策的执行情况更将对A股的中长期表现产生重要影响。综合看来，多家券商对中长期的市场表现依然相对看好。

瑞银证券认为，《决定》几乎涵盖全部改革领域，力度超过市场预期，将带动A股的估值重估。原因如下：首先，与三中全会公报相比，《决定》的信息量更加丰富、覆盖面更加广泛，化解了公报出来后部分投资者的担忧；其次，市场在 10 月以来的表现，说明投资者对于三中全会是否能够出台有力的改革措施其实并无很高期待；第三、当前A股市场估值在亚洲国家中是最便宜的，主要是由于金融板块估值不断下行所致，A股的银行、保险板块估值是亚洲国家中最低的，房地产板块估值是亚洲国家中较低的；第四长端国债利率可能在12月初前后稳住，打消投资者的部分忧虑。

申银万国证券表示，这次三中全会传达的精神较多，国内外对于政策的期望都比较高，而经济数据又难以证伪，市场环境偏暖。

兴业证券则认为，《决定》对于 A 股行情的意义是确定了战略性底部区域，提升中长期风险偏好，有助于引导国内外增量资金向 A股进行战略性再配臵。当前资金面压力可能是年底之前最严重的，如果后续资金价格边际改善，行情则可能超预期。

海通证券更为乐观，其认为 2011 年年底以来，10 年期国债收益率与股市估值之间的相关性已经弱化，国债收益率上升还不至于影响到股市估值，目前来看其他资金利率也总体保持平稳。银河证券则乐观的认为，尽管流动性压力仍然存在，市场仍然存在反复的可能，但是三中全会已经扭转了市场的情绪，主题性机会将持续催化，等待牛市只是时间问题。