改革红利释放是长期过程 改革憧憬牵动A股

原标题：改革红利持续释放 A股憧憬改革热点方向

最近半年，市场一直密切关注十八届三中全会的相关消息。但如果仅从前几次三中全会召开时大盘的表现看，其与股指上涨下跌并无直接联系。业内人士认为，关注会议的意义在于研判政策调整与宏观经济的表现。目前市场的注意力集中在改革红利释放的具体方向。长期看，大部分机构都认为现阶段的改革对未来中国经济发展十分有利。

市场关注政策调整和经济表现

十八届三中全会即将召开。有业内人士认为，从大方向看，会议有可能在土地、财税、国企等制度改革以及城镇化等多个领域作出部署。最近半年来，市场人士一直密切关注着这次会议的有关信息。

但如果简单从会议召开时间看，前几次三中全会的召开与股指涨跌并无直接联系。自我国证券市场建立以来，期间曾召开过四次三中全会。

十四届三中全会于1993年11月11日-14日召开，当时沪深股市成立近三个年头。大盘在会议前后一个月的表现并不差，都有近10%的涨幅。十四届三中全会审议并通过了《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，是二十世纪九十年代经济体制改革的行动纲领。此次会议是在中国经济体制改革进入攻坚阶段召开的一次具有历史意义的重要会议。由于当时经济面临较严重的通胀问题，股指在会后的一个月开始深度下跌，持续时间长达八个月。

十五届三中全会于1998年10月12日-14日召开，会议集中研究农业和农村问题，审议通过了《中共中央关于农业和农村工作若干重大问题的决定》，提出到2010年建设有中国特色社会主义新农村的奋斗目标，确定了实现这些目标必须坚持的方针。会前两月大盘连续上涨，并持续到会后的一个月。此后的半年，股指一路下跌，这主要与当时经济严重的通缩有关。

十六届三中全会于2003年10月11日至14日召开，会议主要议题是经济体制改革。从股市的表现看，会前会后的一个月大盘表现不佳，市场持续下跌。市场在会后的一个月走出了一波中级反弹行情。业内人士指出，2005年-2007年波澜壮阔的大牛市与投资拉动经济的思路息息相关。

十七届三中全会于2008年10月9日-12日召开，此次会议焦点是农村改革发展。会前会后一个月大盘都在阴跌，但由于四万亿投资的强劲刺激，股指后来出现反弹，走出了一波持续九个月的牛市。

从过去四次三中全会召开前后的情况看，会议的召开和股指并无涨跌的必然联系，影响市场的因素在于会后政策的调整与宏观经济的表现。