优先股搅动保险业或“解渴”险企融资

原标题：优先股搅动保险业或“解渴”险企融资

随着近日证监会表态“优先股没有行业限制，不局限于银行”，这一“新生事物”正在搅动保险业。

证监会新闻发言人近日在新闻发布会上表示，证监会正在研究制定优先股试点的相关文件，将尽快发布实施，并明确指出“优先股没有行业限制，不局限于银行”。优先股对保险业的影响或将体现在“解渴”保险公司融资难题。

据平安证券最新发布的研究报告，优先股有利于解决保险公司融资难题。目前保险公司外在融资模式主要包括：资本注入、发行股票和发行次级债。数据统计显示，从2004年初至2013年底10年间，保险行业总资产增长9.15倍，年复合增长率24.8%。

由于总资产增速与负债增速基本持平，因此过去10年，保险行业年均负债增速在24%以上，而保险公司ROE增速尚难达到这一增幅，因此2008年后，资本短缺一直困扰保险公司，平安证券表示，优先股推出无疑增加了保险公司新的融资途径。

负债导向

截至2013年三季度，保险业总资产规模已经超过8万亿元，预计2013年底，保险业总资产规模将达到8.35万亿元。由于高负债属性，资本短缺一直困扰着保险公司。

分析显示，寿险保单负债一个显著特征是在签发保单后几年，负债增长较快，同时对资本的消耗比较大，之后保单准备金(负债)进入稳定增长期，到保单后期，随着生存率下降保险准备金呈现释放过程，从而释放对准备金的需求。

平安证券研报表示，保险公司负债分布特征决定了优先股是一种不错的融资模式。如果保险公司在保费高速增长期间对资本需求增加，而二级市场股票价格不适合增发的时候，可以发行具有赎回权的优先股，缓解资本紧张的局面，而当保单合同到期，由于保单结束不仅释放准备金，而且兑现隐含的利润，从而使保险公司有相对充裕的资本赎回发行的优先股。