两市早盘双双低开 互联网民营医院涨幅居前

原标题：开评：沪指低开0.24% 互联网、网游涨幅居前

【盘面综述】

今日两市早盘双双低开，沪指开报2228.11点，下跌5.30点，跌幅0.24%，成交10.18亿元；深成指报8664.75点，下跌35.59点，跌幅0.41%，成交8.27亿元。

盘面上看，互联网、民营医院、网络游戏等涨幅居前，上海自贸、风沙治理、医疗保健、公共交通等跌幅居前。

【重要消息】

推动兼并重组央企将带头退出落后产能；保障房建设或率先试水住宅产业化；火电上网电价下调最高每度降2.5分；机构预计三季度GDP最高增速可达7.8%；贵州茅台预收款降62% 第三季业绩改善；新车添色金九上市车企前三季大幅预增；阿里千亿投向智能物流关注4股。

【机构观点】

巨丰投顾（财苑）：

昨日两市双双震荡整理。盘中金融等权重板块跳水，导致股指下探。午后沪指修复后再度下探，尾盘有所回升。盘面上，仓储物流、生物疫苗、医疗保健、电力、生物育种等板块涨幅居前；大数据、3D打印、电脑设备、互联网、移动支付等TMT概念板块领跌两市。

IPO重启压力对于当日盘面走势有一定压制作用，但整体来说宏观经济表现依然较为稳定，对于行情仍有支撑。从9月新增信贷近8000亿，CPI上涨3.1%等经济数据可以看出，三季度宏观经济明显优于二季度，而从目前各项数据的发展趋势来看，四季度的行情依然会得到宏观经济的有力支撑。

预计三中全会召开前夕，市场仍无下跌之忧，市场将保持冲高走势，主要原因是市场对于三中全会抱以乐观态度，八大改革政策预期，催生改革红利行情。无线互联网的深度挖掘、上海自贸区及延伸概念、国企改革、环保与新能源、土地流转等仍将成为市场继续追逐的主题。

【大盘分析】

行情有转弱迹象 后市面临三重压力

进入10月后，沪市重新站上了2200点，并且连续几天量升价增，强势特征十分明显。不过，大盘也显露出某种转弱的迹象。

本周一，沪深两市成交量合计超过了3000亿元，这是近一个月以来的最大量。尽管较5日均量水平放量明显，但却没有能够有效推高股指，当天的阳线并不长。另外，尽管市场上涨停的股票很多，交易气氛活跃，但是前期很强势的上海自贸区概念股却大面积回调。还有，创业板在冲高1423点回调后，虽然很快又恢复了上涨，但创业板杠杆基金中的B类，却从原先的连续涨停变为跌停，看得出短线套利资金已经在选择出局了。一个是量价关系，还有一个是市场热点，从这两方面来看，大盘似乎都已经露出了疲态。到了周二，股指在几经上下拉锯后选择了下行。

其实，就近期的市场环境而言，利空因素在不断增加。刚公布的9月份CPI为3.1%，明显高出了市场一致预期的2.9%。问题还在于，这次通胀的反弹中，有一些新的涨价因素出现，特别是食品价格的上涨比较明显。这种通胀构成对经济运行的威胁是比较严重的。还有，才好转不久的外贸这次出现了增速意外回落，尤其是出口比较疲软，在全球经济似乎正走出低谷的背景下，这种状况似乎更多提示了中国经济在转型过程中所遇到的困难。国际上，前几天人们还在为美国债务违约危机有望缓解而欣慰，但时下却不得不因为违约日期的临近而担忧。尽管说海外市场对此反应似乎还比较平淡，但谁知这不会是暴风雨到来前的寂静呢？需要指出的是，美国债务违约一旦发生，对世界经济的打击是巨大的。理性的投资者在这个时候，当然会更多地选择防御收缩的投资策略了。

其实，以上这些利空，在进入10月以后就开始逐渐出现了，但开始不少投资者并不以为然，其原因无非是源于对改革的憧憬。当然，这是有道理的，回想今年前三个季度股市的运行，在结构性行情中改革题材起到了非常重要的作用。当然，人们可以很坚定地认为，改革题材仍然将进一步对股市行情带来支撑。但是，如果人们对各项改革的前景作出了太多的想象，并且把可能出现的改革红利都在股市中充分体现。这样一来，仅仅凭借改革的概念，就难以继续强势推升大盘了。所以，在很多人相信10月份还是很安全的时候，实际上风险可能正悄悄在积聚。

就大的方面来说，经济见底与改革推进这两点，足以保证目前点位并不算高的股市平稳向上。但是，在这过程中大盘的运行还会有很多曲折。下半年以来，股指已经连续上涨了3个月，确实有了短期调整的要求。从整数位关前调整的角度来说，2300点将是10月份股市上行的强阻力，根据现在股市盘面上已经出现的走弱迹象来分析，本月股指很可能根本就到不了这个位置，大盘在2250点附近受阻回落的概率比较大。此时，投资者应该有意识地降低仓位，以应对行情可能出现的震荡乃至回调。（申万研究所桂浩明（财苑））

A股后市面临三重压力

10月以来，市场重心再度向题材股方向倾斜。在此背景下，大小盘指数却涨幅有限，维持弱势震荡。10月以来，上证综指微涨2.70%，创业板指数微涨1.60%。分析人士指出，后市A股或面临三重压力：经济复苏势头放缓、政策面存变数以及三季度上市公司业绩可能低于预期。

经济复苏势头恐减弱

回顾三季度，在经济数据回暖和稳增长政策基调的背景下，市场对经济增长前景预期有所升温，这是6月以来A股市场反弹的重要基础。但从最新公布的经济数据来看，经济复苏势头仍较为脆弱，难维持8月份的全面复苏格局，这无疑增加了四季度的不确定性。

从宏观经济数据来看，9月CPI同比增长3.1%，超出市场预期。分项数据来看，CPI食品部分环比增长1.5%，非食品部分环比增长0.4%，均高于近几年的历史同期值。有市场人士预计，真正的通胀压力将在四季度出现，预计10月CPI同比增速大致在3.5%附近；9月PPI同比增长-1.3%，环比增长0.2%，四季度可能将延续小幅改善的趋势，但改善幅度较三季度会有所减弱。9月中采PMI指数为51.1%，虽然依然位于荣枯线上方，但环比仅回升0.1个百分点。

分析人士认为，三季度以来经济强势反弹的势头可能会告一段落，随着稳增长压力的减轻，政策基调再次回归调结构、促改革，四季度国内经济增速可能出现小幅回落。在经济复苏势头减弱的背景下，整个的A股市场的估值中枢可能会受到压制。

政策红利预期较充分

政策面上，简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方面可能有所突破，但市场对于政策红利的预期已经比较充分。9月以来，土地流转指数累计上涨35.68%，上海自贸区指数累计上涨32.89%，民营银行指数累计上涨41.72%，在83个Wind概念指数中排名前列。如果今后政策面不出现超预期的因素，政策红利的题材性炒作可能会告一段落。

此外，有市场人士指出，如果9、10月份经济数据好于预期，那么美联储可能会在10月底开始缩减QE；如果经济数据低于预期，美联储缩减QE的时点可能落在12月中旬。若美联储缩减QE，整个新兴市场的风险偏好将被降低，对我国资本市场的影响偏负面。与此同时，市场预期IPO可能在四季度重启。新股发行的长期停顿，不利于企业正常的股权融资活动，未来新股发行一旦重启，将对市场供给产生影响。

上市公司业绩存隐忧

在去年低基数的影响下，三季度上市公司业绩有望回暖，但结构性差异较为明显。据同花顺统计，截至10月15日，共有434家主板上市公司公布了三季度业绩预告。其中，136家公司预增，49家公司预减，2家公司续盈，93家公司续亏，57家公司首亏，65家公司扭亏，12家公司略增，9家公司略减，11家公司业绩不确定，中报预喜比例为49.5%，报喜家数少于报忧家数，显示主板公司的业绩未出现显著改善。

与之相比，创业板报喜公司则远远超过报忧公司，在已经公布三季度业绩预告的352家创业板公司中，44家公司预增，42家预减，15家续盈，5家续亏，13家首亏，6家扭亏，136家略增，90家略减，1家不确定，中报预喜比例为57.1%。但值得注意的是，创业板当前的市盈率已经超过60倍，估值压力明显，后市随着三季度业绩的集中披露，业绩低于预期的创业板个股恐遭遇戴维斯双杀。

此外，7月以来长期利率显著上行，对上市公司盈利状况的负面影响或在四季度以后显现，届时市场面临的压力可能增加。(中证报)