政策利好刺激 沉寂三年中国联通罕见涨停

原标题：政策利好刺激 中国联通昨罕见涨停

受国庆期间政策利好以及联通红筹股(00762.HK)大涨刺激，长期沉寂的中国联通(600050)在国庆长假后的首个交易日放量涨停，距上一次涨停的2010年12月13日已近3年。

10月3日，财经国家周刊和财经国家新闻网报道了工信部酝酿新的政策，对三大运营商的业务牌照以及网间结算资费进行调整。其中，中国移动和联通、电信结算保持原有资费标准，而电信和联通向中国移动结算时资费标准将大幅下降，最高可能降至0.03元/分钟。此利好当天即带动港股市场的联通红筹大涨8.43%。同时，昨日又有消息称，发改委将加快推动4G(TD-LTE)产业发展，A股市场中的通信股多数上扬。

受多方利好影响，中国联通在昨日午后快速涨停。早盘，该股以3.45元、升5.18%大幅高开，短线曾快速上冲涨逾7%，其后一度回落在5%左右窄幅震荡，下午两点一刻再度拉升，15分钟后即封住涨停板，报3.61元。全天该股成交19.5亿元，换手2.62%。不过，港股市场的联通红筹继10月3日大涨后表现淡静，昨日微跌0.6%，报13.18港元。

综合来看，工信部拟调整三大运营商的业务牌照及结算资费对中国联通的利好最为直接。中信证券的点评报告指出，如果电信、联通与移动结算下降到0.03元/分钟，则联通的业绩弹性最大。中信证券表示，预测联通2013年网间结算费用将超过200亿元人民币;其中固网结算支出约占10%，移动结算支出约占90%。在移动网络结算支出中，由于中国移动与中国电信的比例约为4:1。如果从2014年后中国联通对中国移动的资费下降一半，那么将会减少网络结算200*0.9*0.8*50% = 72亿元，约对应税后利润54亿元，这相当于联通2013年预期税后利润的50%、2014 年预期税后利润的30%。

而市场关于4G(TD-LTE)对联通的影响则存在较大争议。一位不愿具名的通信行业分析师认为，截至8月联通3G用户累计超1.08亿户，发展势头良好，但如果又加速启动4G(TD-LTE)，将给CDMA运营商中国联通带来明显的经营压力。恒泰证券分析师张宇航也认为，中国联通股本较大，运营盈利提升空间不高，即使新政实施，公司长期投资价值也不高，股价也难有较大的涨幅，因此建议投资者可短线炒作，但不宜长期持有。不过，也有乐观人士认为，目前来看，在三大运营商中，已经拥有1亿户以上3G用户的联通向4G演进最为有利。

昨天上交所并未发布中国联通的公开交易信息。从公司二季报来看，除大股东以外，持股较多的机构主要是基金，包括鹏华价值基金、社保110组合以及指数基金，国美集团董事局席张大中也持有近7000万股。此外，经过昨日涨停，联通的估值仍不算昂贵，最新市盈率约20倍，市净率也只有1倍出头。(证券时报)