A股“一人一户”今起解禁

A股“一人一户”今起解禁 韩玮/制图

从今日起，投资者如果对自己目前所在券商佣金及各种服务并不是很满意，不必再纠结于转户的麻烦，只需要找到自己满意的券商再开通一个A股账户就行。中国证券登记结算有限公司（以下简称“中登公司”）昨日发布通知，明确自今日起A股市场全面放开“一人一户”限制。对此市场人士分析称，这在一定程度上将倒逼券商再次开打佣金战、提升自身服务，对于券商来说，短期是利空，长期是利好。

个人最多可开通20个账户

据中登公司公告，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。也就是说，现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。值得注意的是，20个账户都将使用一个统一的入口——一码通。去年“十一”期间，中登公司的统一账户平台上线，正式启用了一码通账户，每个投资者只有一个一码通账户，在其之下可以开设多个账户操作。

“客户可以在不同的券商之间随意流动，且无需到原来的营业部销户，这对券商来说会面临一定的客户流失压力。面对客户流动，券商首先会考虑降低佣金来留住客户。”南方基金首席策略分析师杨德龙对北京商报记者称。

据介绍，为避免开户技术系统的资源浪费，中登公司将在统一账户平台中为单一投资者设置合理开户数的上限，并要求各开户代理机构严格根据投资者本人意愿为其办理开户业务，引导投资者理性开户，严禁使用违规营销等不正当竞争手段诱导没有实际需求的投资者开立多户。

券商短期利空长期利好

A股“一人一户”全面解禁，将给投资者带来更多的选择权，增加A股开户吸引力，并倒逼证券公司降低佣金，提升服务。目前A股投资火热，很多新股民跑步入场，因为开户人数众多，使得此前券商佣金战得到了一定的休整，但是此次“一人一户”的解禁将使得新股民有更多的选择权，从而倒逼券商降低佣金吸引股民，佣金费用的降低会使得券商业绩短期出现一定的下滑，是个利空，但从长远角度来看，因为佣金的降低，开户人数会再次暴增，长远来看，将利好券商未来业绩。

“一人一户”解禁给投资者带来开户便利的同时，也将直接冲击券商的业务模式。“最直接的影响就是佣金大战。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

董登新认为，现在券商佣金比率一般都在万分之八。但牛市当中，在股市有着高换手率的情况下，佣金还有下降的空间。而投资者选择哪家券商开户，最终取决于佣金的比较。“牛市中，券商会压低佣金争取留住老股民，投资者则会比较新老账户，以佣金较低的优先。”

放开“一人一户”限制是证券账户整合工作的一部分。根据中国结算的整合方案，每位投资者将拥有一个总账户和若干子账户。一码通总账户下的子账户包括人民币普通股票账户（A股账户）、人民币特种股票账户（B股账户）、全国中小企业股份转让系统账户（股转系统账户）、封闭式基金账户、开放式基金账户以及根据业务需要设立的其他证券账户。

在证券账户整合之前，每个股民表面上只有一个证券账户，但是在这一个股市账户的背后，默默地承受了7个收费项目。“整合后，收费项目由原来的7项调整到只收取开户费一项，开户费收费标准统一并大幅降低，降幅达56%。”中国结算相关负责人介绍说。据了解，任何拥有一码通账户信息的投资者可以在任何证券公司的任何营业网点随时查询个人所有账户信息，只需要提供相关证明信息即可。

实际上，近年来随着互联网证券的发展，网上开户的佣金率已经降到万分之三以下。中国证券业协会数据显示，目前共有55家证券公司获准开展互联网证券业务试点。但是，由于不够便捷，网上开户尚未普及。

“一人多户”后风险可控

“一人多户”最大的受益者是投资者，但是许多投资者会产生一定的疑惑，因为事情总是两面性的，在新规则之下，投资者账户将发生很大变化，有人担心这会不会带来监管难题？会否加大利用所掌控的不同账户操作套利的空间？对于不是很懂资本市场的小散来说，那些更懂市场的机构会否出现新的手段？

对此，英大证券首席经济学家李大霄认为，不管你是在多少个券商开户，但最终还是托管到中登公司，中登公司后台对投资者的持有交易情况仍是一目了然。这不同于海外包括香港市场，他们都是托管在券商手上，彼此之间都有信息不对称的情况。“A股多开户带来的对倒风险几乎没有。”

“尽管可以拥有多个账户，但投资者的一码通账户还是惟一的，通过大数据，监管层很容易就能掌握一码通账户下的交易特征。”董登新说。

不过，毋庸置疑的是，一人多户仍将带来一些新情况，需要监管政策的跟进调整。有市场人士指出，比如，按照现在的信息披露规则，单个账户持有某上市公司的股票比例超过5%，就有义务披露，但如果同一投资者的账户分散在不同券商，谁将为此负责？

此外，账户限制放开必将带来一些业务创新，这也需要监管的及时跟进。在中国结算董事长周明看来，放开“一人一户”限制将促使各类证券经营机构推进服务方式创新和服务升级，从而促进市场竞争更为充分、有序和公平，促进市场结构更为均衡，并提升市场整体效率。