人民日报：震荡不改慢牛趋势 短期望冲击4000点

周二，A股再次上演“过山车”行情。早盘，沪指高开站上3800点大关，随后在其附近反复拉锯。临近收盘，空方占上风，大盘跳水翻绿。截至收盘，沪指报3747.90点，下跌1.02%；深成指报13160.66点，下跌0.25%，两市成交额近1.3万亿元。面对近期走势，市场各方分歧加剧。专家普遍认为，股市连续上涨本身有调整需求，短期风险释放后仍将随中国经济步入健康的“慢牛”通道。

两市成交屡破万亿

尽管很多地方正值春季，但中国股市似乎正在步入夏天。以上证综指为例，在最近的15个交易日中，有12个交易日以阳线报收，而曾经被认为是重要阻力关口的3800点，在3月31日开盘时即被轻松突破。从盘面上看，金融、地产、钢铁、国产软件、工程机械等板块近期也都呈现出良好的集体轮动态势。

值得关注的是，随着大盘持续走强，两市交投也异常火爆。记者梳理发现，在3月16日至31日的12个交易日中，沪深两市成交总额超过万亿元的交易日高达10个，其中最高的一天两市成交额突破了1.4万亿元。同时，中国证券登记结算公司的最新数据显示，A股3月23日至27日一周内新增开户数为166.8万户，再创新高。

北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，各路资金纷纷入场无疑印证了大家对股市的看好和持续做多的热情。

“两会至今，决策层在工业、农业、环保等诸多领域都释放了重要信号，稳增长的意图十分明确。例如刚颁布的楼市新政。更重要的是，人们借此看到了政府不会让房地产市场拖累整个宏观经济的决心。”何维达说。

调整之“狼”是否逼近

当人们在为股市的上涨欣喜时，也免不了为忽然而来的“跳水”而忧虑。周二下午2时刚过，大盘突然“变脸”，上证综指在15分钟之内大幅跳水近60点，许多个股之前占领的“高地”纷纷得而复失。

调整之“狼”真的来了吗？牛市趋势会出现反转吗？其实，无论牛市还是熊市，“有涨有跌”历来是股市的常态。在何维达看来，前期的持续上涨已经让股市积累了较多的做空动能，即股市自身也有调整需要。

就长期而言，何维达并不认为震荡回调就是牛市趋势的终结。“必须注意到，中国经济还有很多亮点。首先，虽然新常态下很难再出现两位数的增速，但7.4%的增速在全球仍属于非常高的；其次，中国经济的发展方式正在发生深刻变化，经济质量效益的提高将为可持续发展积蓄力量；最后，近期亚投行及‘一带一路’战略受追捧表明新常态的中国被世界多数人所接受，相关合作的顺利进行也将为中国经济注入良好预期。”何维达分析。

业内人士大多认为，支撑当前牛市的逻辑并没有变，即：从短期看，政府正在使用“工具箱”来保证经济运行处于合理区间；从长期看，随着一系列深化改革措施的持续推进，转型后中国经济潜力的释放让市场充满了积极的预期和想象空间。

短期有望冲击4000点

然而面对短期冲高回落的走势，市场各方的分歧正在加剧。东吴证券预计，短期内沪指有望突破4000点关口甚至更高，二季度创下新高后或将面临一次重大调整，判断这个时点需要密切关注债务风险的前瞻性信号。摩根大通则担心，持续增加的杠杆、经济增长的结构性弱点、美联储的资金不再廉价等不利因素将影响整体新兴市场资产在中期阶段内的表现。

“从去年11月份起开始至今，只有半年时间，而牛市是一个较为长期的趋势。不会刚出现半年就戛然而止。目前，沪指距离4000点只有一步之遥，未来很有希望突破这一关口。”何维达预计，上证综指今年年底很有可能攀升至5000点左右，但这将是一个反复震荡的过程，阶段性的回调也是完全正常的。

对于后市的操作策略，专家建议广大投资者应始终保持理性，切忌盲目“追涨杀跌”。“事实上，参与股票交易时，你不可能做到在最低点买入并在最高点卖出，因此应见好就收，只要收益达到自己原先的预期即可。投资者应在注重防控风险的同时，关注那些具有长期投资价值的标的，在调整到位时可以适当逢低介入。”何维达称。

人民日报：股市不惧经济下行压力 牛市含金量在提高

水皮：3500点只不过价值中枢 有一种涨法叫任性

申万宏源：沪指上限或超4000点 创业板最高可至2786点

国泰君安：看高2015年创业板指数至2600点

中国银行王永利：本轮牛市热度将持续至6000点?

周二，A股再次上演“过山车”行情。早盘，沪指高开站上3800点大关，随后在其附近反复拉锯。临近收盘，空方占上风，大盘跳水翻绿。截至收盘，沪指报3747.90点，下跌1.02%；深成指报13160.66点，下跌0.25%，两市成交额近1.3万亿元。面对近期走势，市场各方分歧加剧。专家普遍认为，股市连续上涨本身有调整需求，短期风险释放后仍将随中国经济步入健康的“慢牛”通道。

两市成交屡破万亿

尽管很多地方正值春季，但中国股市似乎正在步入夏天。以上证综指为例，在最近的15个交易日中，有12个交易日以阳线报收，而曾经被认为是重要阻力关口的3800点，在3月31日开盘时即被轻松突破。从盘面上看，金融、地产、钢铁、国产软件、工程机械等板块近期也都呈现出良好的集体轮动态势。

值得关注的是，随着大盘持续走强，两市交投也异常火爆。记者梳理发现，在3月16日至31日的12个交易日中，沪深两市成交总额超过万亿元的交易日高达10个，其中最高的一天两市成交额突破了1.4万亿元。同时，中国证券登记结算公司的最新数据显示，A股3月23日至27日一周内新增开户数为166.8万户，再创新高。

北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，各路资金纷纷入场无疑印证了大家对股市的看好和持续做多的热情。

“两会至今，决策层在工业、农业、环保等诸多领域都释放了重要信号，稳增长的意图十分明确。例如刚颁布的楼市新政。更重要的是，人们借此看到了政府不会让房地产市场拖累整个宏观经济的决心。”何维达说。

调整之“狼”是否逼近

当人们在为股市的上涨欣喜时，也免不了为忽然而来的“跳水”而忧虑。周二下午2时刚过，大盘突然“变脸”，上证综指在15分钟之内大幅跳水近60点，许多个股之前占领的“高地”纷纷得而复失。

调整之“狼”真的来了吗？牛市趋势会出现反转吗？其实，无论牛市还是熊市，“有涨有跌”历来是股市的常态。在何维达看来，前期的持续上涨已经让股市积累了较多的做空动能，即股市自身也有调整需要。

就长期而言，何维达并不认为震荡回调就是牛市趋势的终结。“必须注意到，中国经济还有很多亮点。首先，虽然新常态下很难再出现两位数的增速，但7.4%的增速在全球仍属于非常高的；其次，中国经济的发展方式正在发生深刻变化，经济质量效益的提高将为可持续发展积蓄力量；最后，近期亚投行及‘一带一路’战略受追捧表明新常态的中国被世界多数人所接受，相关合作的顺利进行也将为中国经济注入良好预期。”何维达分析。

业内人士大多认为，支撑当前牛市的逻辑并没有变，即：从短期看，政府正在使用“工具箱”来保证经济运行处于合理区间；从长期看，随着一系列深化改革措施的持续推进，转型后中国经济潜力的释放让市场充满了积极的预期和想象空间。

短期有望冲击4000点

然而面对短期冲高回落的走势，市场各方的分歧正在加剧。东吴证券预计，短期内沪指有望突破4000点关口甚至更高，二季度创下新高后或将面临一次重大调整，判断这个时点需要密切关注债务风险的前瞻性信号。摩根大通则担心，持续增加的杠杆、经济增长的结构性弱点、美联储的资金不再廉价等不利因素将影响整体新兴市场资产在中期阶段内的表现。

“从去年11月份起开始至今，只有半年时间，而牛市是一个较为长期的趋势。不会刚出现半年就戛然而止。目前，沪指距离4000点只有一步之遥，未来很有希望突破这一关口。”何维达预计，上证综指今年年底很有可能攀升至5000点左右，但这将是一个反复震荡的过程，阶段性的回调也是完全正常的。

对于后市的操作策略，专家建议广大投资者应始终保持理性，切忌盲目“追涨杀跌”。“事实上，参与股票交易时，你不可能做到在最低点买入并在最高点卖出，因此应见好就收，只要收益达到自己原先的预期即可。投资者应在注重防控风险的同时，关注那些具有长期投资价值的标的，在调整到位时可以适当逢低介入。”何维达称。

人民日报：股市不惧经济下行压力 牛市含金量在提高

水皮：3500点只不过价值中枢 有一种涨法叫任性

申万宏源：沪指上限或超4000点 创业板最高可至2786点

国泰君安：看高2015年创业板指数至2600点

中国银行王永利：本轮牛市热度将持续至6000点?

人民日报：股市不惧经济下行压力 牛市含金量在提高

牛市“含金量”在提高信心发挥重要作用，股市不惧经济下行压力

“钱在飞，心在跳”——近期，股市当之无愧是中国最热门的投资话题。

2月初，上证综指在3000点上方见到调整低点，便一路上扬。尤其是从3月11日开始，市场出现历史上罕见的九连阳，上证综指一度冲上3700点，刷新近7年来的新高，两市单日成交金额也创出历史天量。从个股表现看，可谓牛股奔腾，每天收于涨停板的股票都在百只左右。种种现象显示，目前的中国股市确实牛气冲天。

更让投资者高兴的是，与去年“结构性牛市”不同，今年以来大盘股和小盘股基本是齐涨共飞。据统计显示，年初至3月27日，上证综指和深证综指分别上涨14.11%和36.77%。中小市值股票涨幅大于大盘蓝筹股，中小板指数上涨44.25%，创业板指数涨幅达57.89%。这样的市况下，“满仓踏空”的尴尬基本没有了，让人感觉今年股市上涨的“含金量”更高。

从板块轮动的节奏看，去年11月到年底，主要是金融股和以基建板块为代表的蓝筹股领涨。由于这些板块的指数权重较大，带动了指数的迅速上涨。在这期间，中小板和创业板股票基本没有表现，甚至还出现了下跌，市场中明显存在“跷跷板”现象。不过，进入2015年后，大盘蓝筹与成长股普涨格局逐渐形成，但新兴产业成长股的表现更为突出，短期内甚至出现了一批百元以上的高价股。

证监会新闻发言人日前表示，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

光大证券首席分析师滕印认为，股市表现与经济大势并不完全是正相关的关系，并非股市好的时候经济运行就一定也好。股市从根本上还是受供求关系影响。近期大涨主要是由于市场供求关系发生了根本性转变，从而引起价格上涨。

中登公司最新数据显示，3月16日至3月20日这一周，新增A股开户数创2007年6月以来新高，超过110万户，较前一周上升57.94%。3月前3周，新增A股开户账户数连续处于高位，分别为66.19万户、72.08万户和113.85万户，短短3周共有252万多户新增A股股民入市。

“信心比黄金重要。”中信证券研究部市场研究团队首席市场策略师张群认为，股市反应一般会先于实体经济。当前，全面深化改革各项举措正加快推进，全国两会对今年经济发展勾画了蓝图，这些因素提振着市场各方对中国经济稳健运行的信心。另外，杠杆因素在股市上涨中也产生了重要影响，大量资金进入对股市上涨功不可没。