保费狂飙之谜：理财资金加速流入保险产品

原标题：保费狂飙之谜

上证报记者昨日从业内独家获悉，今年一季度，国内前七大寿险公司总保费同比增长接近30%，四家上市保险公司“开门红”更是大幅超市场预期，折射业绩含金量的重要指标——个险新单保费增速继续保持两位数高速增长。

保费高增长背后是怎样的逻辑？高增长态势能否持续？投资者会不会买账？一连串疑问，亟待解答。

“开门红”对保险公司全年业绩的意义非同小可，而个险业务是寿险公司内含价值以及利润的主要来源，占据行业半壁以上江山的保险四巨头，深谙此道。记者从相关渠道拿到的数据显示，今年1至3月，在关键指标个险新单保费同比增幅上，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的数据分别超过9%、20%、50%、60%。

相比之下，银保渠道新单保费发力更劲。今年1至3月，保险四巨头在寿险银保新单上的保费同比增速，分别超过100%、140%、50%、290%。

结合两组数据来看，基本面回暖已是一个不争的事实。

理财资金加速流入保险产品

实际上，从国内寿险业前七大公司的数据来看，事实亦如此。今年1至3月，七大寿险公司在个险新单、银保新单上的合计保费收入同比增速分别超过30%、70%。

业界好奇保费“开门红”高增长的动因。记者从市场一线了解到，多因素合力助推今年首季保费高增速。一方面是因为寿险业素有“留单”、人为“藏保费”的传统，即保险公司将上一年底的部分保费“藏”至来年一季度体现；另一方面则是保险公司在产品推陈出新和“炒停”上的强势运作。

今年“开门红”产品整体呈现高返、快返、高现金价值等四个特点。一家寿险公司负责人告诉记者，由于4月1日开始实施银保新规（《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》），部分银保产品面临停售和更新换代，不少公司便借机进行“炒停”行为，即在停售产品前，以“以后再也买不到”、“新产品价格更高”等概念向客户宣传，以吸引甚至诱导客户短期内购买该产品。“这也是一季度银保保费呈现爆发式增长的一个原因。”

另一个不容忽视的变化，则来自于部分银行理财及信托产品的资金分流。一位资深保险研究员在多地草根调研后发现，近期个别信托项目兑付危机事件的发生，引致部分原本投向非保险理财产品上的资金，转而流入保险产品，尤以银保产品居多。